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>> 中信建投-石油化工“炼化-化纤”产业链周报:PTA价差持续扩大,涤纶长丝盈利略有下滑但仍处高位-190429
上传日期:   2019/4/30 大小:   1622KB
格式:   pdf  共32页 来源:   中信建投
评级:   买入 作者:   邓胜,郑勇
行业名称:   化工
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本周  PTA  现货价格为  6560  元/吨,周环比上涨  50.0  元/吨,涨幅为  0.77%;PTA  价差为  1572  元/吨,周环比上涨  119  元/吨,涨幅为  8.19%。
        涤纶长丝价格及价差下跌:POY  主流产品报价为  8775  元/吨,周环比下跌  225  元/吨,跌幅为  2.50%;POY  主流产品价差为  1597元/吨,周环比下跌  231  元/吨,跌幅为-12.6%。库存:POY  库存在  15-19  天,DTY  库存在  26-30  天,FDY  在  19-22  天左右。
        面料市场成交暂无热点,部分工厂降价促销:盛泽地区里面料市场整体次成交气氛平稳,市场缺乏热销产品。面料市场成交仍无大的亮点,成交品种较为杂乱。开机率方面,目前大部分厂家生产积极性稳定,喷水、喷气织机开机率在  9  成左右。
        丙烯酸、丙烯酸丁酯价格及价差下跌:本周丙烷价格为  4405  元/吨,周环比上涨  4.29%。丙烯价格  6893  元/吨,周环比下跌  0.56%;丙烯价差  1608  元/吨,周环比下跌  13.7%。正丁醇价格  6900  元/吨,周环比上涨  1.47%。丙烯酸价格  8300  元/吨,周环比下跌2.35%;丙烯酸-0.7  丙烯价差  3475  元/吨,周环比下跌  4.74%。丙烯酸丁酯价格  9700  元/吨,周环比下跌  3.00%;丙烯酸丁酯价差649  元/吨,周环比下跌  26.9%。
        投资建议:
        产业链不断延伸,19  年民营大炼化进入投放期,民营大炼化企业迎来投资良机,重点关注国内化纤产业相关民营企业(主业为PTA  和涤纶长丝),重点推荐民营化工四小龙恒力股份、桐昆股份、恒逸石化和荣盛石化+东方盛虹(差别化高盈利长丝已注入上市公司,近期大炼化拟现金收购注入公司),以及专注涤纶长丝市场,市场影响力和盈利综合能力最强的新凤鸣。原料轻质化,看好  C3  产业链,相关标的:卫星石化+近期股东不断大手笔增持和上市公司回购的东华能源。
        风险分析:宏观经济波动,油价上行或下行超预期。
        
 
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