5  月主要关注中美贸易谈判结果以及经济高频数据。今年投资主线是  5G  和国企改革。
        总量观点  
        民生宏观：2019  年  4  月宏观数据预测：通胀上行，M2  因财政缴款回落（解运亮，分析师  S0100519040001，18911895931）  
        1.人民币兑美元小幅贬值至  6.76
        2.出口增速回落至  1.1%，进口增速降幅收窄至-5%，顺差扩大
        3.物价走高，CPI、PPI  分别达  2.6%、0.5%
        4.受制造业和民间投资拖累，固定资产投资回落至  6.1%
        5.发电耗煤回落，工业增加值当月同比增速回落至  6.0%  
        6.社会消费品零售当月同比增速季节性回落至  8.3%
        7.4  月份新增人民币贷款  12000  亿元
        8.财政缴款拉低  M2  同比增速至  8.3%
        9.社会融资规模新增  16200  亿元，余额同比增长  10.5%
        行业观点  
        民生建筑：关注后续海外订单释放，把握高增长钢构板块投资机会（王介超，研究助理  S0100117060026，18600570430）  
        上周一带一路第二届峰会已闭幕，频频推行相关举措，签订多双边合作文件，同时投融资项目进展加速，三天会议期间中外地方政府和企业开展的合作项目已达14  项。预计随着会议结束，多双边合作文件生效，各类项目也将进一步有所推进。自年初市场回暖以来，建筑业涨幅仅  13.50%，居于全行业倒数第四，若再次回升拉动空间相对较大；但前市震荡较为激烈，建议进一步关注  4  月经济数据实际情况。短期内我们维持基建托底经济预期，长三角、一带一路、雄安、大湾区等多区域利好政策将持续支撑行业上行。中长期来看，建筑业前几年的大量订单也将于近年释放业绩，持续支撑行业回升预期。建议关注央企中国建筑、中国铁建、中国中铁，长三角标的苏交科，国际版块北方国际、中材国际，装修头部企业金螳螂、全筑股份，钢结构优质标的鸿路钢构、精工钢构、富煌钢构。
        个股推荐  
        民生家电：格力电器（000651.SZ）：白电龙头经营稳健，治理结构改善有望提升估值（陈柏儒，分析师  S0100512100003，13466613579）  
        一、格力的年报：  
        18  年公司实现营业收入  1981.23  亿元，同比增长  33.61%；实现归母净利润  262.03亿元，同比增长  16.97%；实现基本每股收益  4.36  元。其中，第四季度的营收是超过  30%的，四季度是行业淡季而且是行业景气度的下行阶段，公司能取得  30%以上的增速，我们认为主要是依靠出口，从公司毛利率情况就不难看出，公司四季度毛利下降  6.8pct，主要是由于外销比例提升所导致，另外，生活电器、智能装备和其他业务占比提升也有一定影响，我们预期内销增速不会超过  20%，渠道端的压力目前还未完全解除。
        利润分配方案方面，拟每  10  股派发现金红利  15  元（含税），分红率为  38%；若考虑  18  年中期分红，全年公司分红率为  48%，低于  17  年的  60%。格力是传统的现金奶牛，那么此次分红比例低于市场预期，主要是与混改未落地有关，未来随着混改方案进一步明朗，分红比例有望再度恢复到历时平均水平。
        二、行业情况  
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