上证50增速在2018年4季度和2019年一季度持续回落。反弹幅度最大的为创业板，A股各板块增速有向均值10%左右收敛趋势。
        A股2018Q4净利润惨不忍睹，2019Q1强势反弹但增长力度较2017与2018有所放缓，自下而上来看当前宏观经济仍有下行压力。
        创业板和中小板2018Q4业绩断崖式下跌主要因素我们认为有4点：计提折旧与摊销大幅增加、商誉减值巨大、坏账损失大幅增长、存货跌价损失大幅增长。其中创50增速在Q2-Q3就已显著回落，领先创业板整体一个季度，本轮创业板基本面反弹也是由创50带领。创业板整体当前基本面仍未好转，因创业板对流动性的敏感程度更大，货币政策边际变动对创业板的走势具有重要影响。
        一季度分析师业绩预期较去年有明显改善。
        ROE2018年四季度触底，2019Q1反弹，但目前仅反弹至2018年Q3水平。从绝对数来看，上证50盈利增速继续占据第一，创业板继续垫底。ROE主要反弹是靠净利润率走强。
        2018年民企承受了更大的压力，但在11月1日习主席在民营企业座谈会讲话后这一局面有所好转，后期持续性值得重点关注。
        行业方面，2019Q1上游趋弱，中游与下游企稳回升。综合、国防军工营收增幅居前，一季度28个行业营收同比增速全部转正。综合、非银金融净利润增幅居前，7个行业净利润增速为负。20个申万行业的资产负债率稳步下降，印证了我们前期的1季度杠杆加在居民与政府部门而非企业的判断。2019Q1各行业的ROE均转正，传媒和休闲服务改善最为明显。