短期而言，风格偏向于防御，有一定业绩支撑的消费和金融表现较为强势。
        今日市况：宽幅震荡，整体偏弱
        市场维持宽幅震荡，整体偏弱的格局。最终，沪指收于  3062.5，跌  0.77%；深成指收于  9622.49，跌  1.62%，创业板收于  1615.62，跌  2.55%，两市成交量  6458.45  亿元，环比大致持平。
        行业方面，家用电器、食品饮料、银行、休闲服务、医药生物等消费、金融板块表现较强；通信、有色、计算机等板块相对落后；概念方面，家纺、仿制药、QFII  等概念相对活跃。
        热点跟踪：美股新高之际
        表面看，美股今年以来的反弹并不很抢眼，但又默默的创下了历史新高，有一些超出我们的预期。美股的走强有利于全球风险偏好的提升，为  A  股提供一个较好的外部环境。为什么美股那么强？
        其一，美联储转向鸽派较为坚决。年初以来，美联储迅速纠正了去年  12  月的政策，不仅暂停了加息预期，而且还将在下半年停止缩表，这是美股本轮反弹的原初动力。
        其二，美国经济基本面没有预期的差。在岁末年初，市场对美国经济的预期较为悲观，甚至预计一季度美国  GDP  增速会跌至  1%以下，而实际  GDP  却录得  3.2%的大幅增长。而且  3  月份以后的一系列数据（制造业  PMI、非农就业、零售消费等）也表明，美国经济明显好于预期。
        其三，中美经贸磋商较为积极。预计将在  5  月份达成协议，中国对美进口或加大，这对美国经济形成利好。
        我们认为，当前的美股已经充分  Price  In  了美联储鸽派和中美经贸磋商的利好，美股要继续向上演进，估计需要美国经济提供更多向好的修复证据和上市公司业绩超预期。
        市场前瞻：业绩主导结构分化
        外盘方面，上周五美股继续上涨，道琼斯指数涨  0.31%，标普  500  指数涨0.47%，纳斯达克涨  0.34%。流动性方面，临近月末财政支出力度较大，银行体系流动性总量处于较高水平，2019  年  4  月  29  日不开展逆回购操作。
        最近是  2018  年年报和  2019  年一季报的披露高峰期，今日行情的分化非常严重：以消费（家电、食品饮料、医药生物）和金融（银行、保险）为代表的白马蓝筹表现较为强势，而科技成长以及前期热门题材（工业大麻、5G、云计算等）全线调整，跌停个股近  200  只，跌幅超过  5%的个股有近  1300只。近期业绩变脸的个股仍不少，而消费金融板块个股业绩相对稳定（甚至有不少超预期成分），所以受到资金的青睐。
        我们认为，政策预期的调整并不会改变市场慢牛的方向，但会影响市场上涨的节奏。此时反而是根据业绩、估值等要素调仓换股的好时机。
        短期来看，整个风格特征也会偏于防御，有业绩支撑的蓝筹白马会有更好的相对收益。正如我们上周周报《年内最大调整，后市怎么办？》指出的，建议重点配置（1）金融：估值低，业绩拐点。一方面，大部分金融股的估值依然偏低，是少有的价值洼地；另一方面，券商和保险将受益于资本市场的回暖，今年业绩有望从底部大幅回升；一季度社融大增后，银行业绩也可能超预期。（2）食品和医药：业绩较好。从一季报的情况看，食品和医药板块的业绩相对稳定，在市场调整过程中具有较好的防守属性。
        风险提示：投资有风险，入市需谨慎