3）2018  年，子公司易幻网络实现扣非归母净利润2.56  亿元（业绩承诺2.62  亿元），完成率为97.45%，根据对赌协议，三年合计完成了业绩承诺，完成率为102.09%。
        点评：
        1、多款游戏获良好反应，推动公司业绩高增长，传统业务转型升级，营收毛利明显改善。1）分业务来看，手游运营业务收入实现高增长，传统输送带业务稳定增长。2）从利润率来看，毛利率稳步提升，费用率有所上升。2019Q1，公司营收与归母净利均实现高增长，归母净利增长符合预期，。
        2、海外区域化游戏发行再取突破，推进全球研运一体化，积极布局上下游产业链。公司以区域化发行为突破口，2016  年、2017  年先后在港澳台、东南亚建立起自己的龙头地位。2018  年，易幻网络《万王之王》、《三国群英传》等S  级产品表现亮眼，此外，为获得更大发展空间与市场份额，公司积极推进全球研运一体化，向自研自发的角色转变。2016  年7  月，公司公告设立宝通辰韬互联网产业投资基金合伙企业，加速互联网领域的横向和纵向布局。
        3、1~3  亿元回购计划，彰显管理层对未来发展信心。2018  年7  月，公司披露回购股份计划，回购金额为1~3  亿元，截至2019  年3  月31  日，公司以集中竞价交易方式累计回购公司股份1,166.41  万股，体现出管理层对未来公司发展看好。
        4、盈利预测与投资建议。预计2019~21  年公司归母净利润分别为3.57  亿、4.28亿和5.34  亿元，分别对应15.4  倍、12.8  倍和10.3  倍市盈率，首次覆盖给予强烈推荐评级。
        风险提示：新游戏上线时间及表现不及预期；游戏海外市场经营环境变化风险；行业监管政策趋严风险。