净利润增速快于扣非净利润增速主要由于转让多个股权投资收益所致。同时公告利润分派预案，拟每  10  股派  3.5  元（含税），以每  10  股转增  5  股。公司公告  2019  年一季报，实现收入  6.09  亿元，同比增长  28.69%，实现归属母公司净利润1.46  亿元，同比增长  51.72%，扣非归母公司净利润  1.12亿元，同比增长  61.26%。
        盈利预测：我们认为泰格医药作为国内  CRO  龙头，受益于鼓励创新药和仿制药一致性评价政策。同时我们看好公司中长期发展：第一，公司通过先后收购方达医药、韩国  GreamCIS，设立印度子公司等进行全球化战略布局。第二，CRO  业务多元化延伸，通过收购捷通泰瑞快速切入医疗器械  CRO  领域；第三，与国内研发创新型企业进行战略性合作及成立合资公司，实现风险与收益共担。第四，通过设立一系列产业并购基金，提前锁定优质项目，从而获得较好的投资收益。我们调整了  2019-2021年  EPS  分别为  1.37、1.84、2.42  元，对应  4  月  26  日收盘价  PE  为  49、37、28  倍，维持“审慎增持”评级。
        风险提示：业绩增长低于预期，人才流失风险，业务拓展低于预期