工业方面，产品结构逐渐调整、营销系统进一步完善，促使内生增速逐渐上升；一致性评价增量品种逐渐落地，叠加研发管线日益丰富，为公司未来发展源源不断提供动力。商业方面，两票制调整已近尾声，分销版图继续扩张，创新零售业务快速发展，收购康德乐进一步完善公司现有体系。2019年，我们预计公司工业板块利润增速仍有望保持15%以上；商业板块有望回升至10%以上；在基数已稳定情况下合联营企业收益将保持稳定增长。我们调整盈利预测，预计2019-2021年EPS分别为1.50、1.66、1.85元，2019年4月26日股价对应PE分别为13、12和10倍，维持"审慎增持"评级            
        风险提示：工业板块增速低于预期；研发费用投入超预期；投资收益增长低于预期；商誉减值风险