2019  年  1-3  月份，全国原煤累计产量  81259  万吨，同比增长  0.4%（-1.5%）；  
        3  月份全国钢材产量  9787  万吨，同比增长  11.4%。2019  年  1-3  月份，全国钢材累计产量  26907  万吨，同比增长  10.8%。  
        3  月份全国水泥产量  17971  万吨，同比增长  22.2%。2019  年  1-3  月份，全国水泥累计产量  39160  万吨，同比增长  9.4%。  
        观点：  
        一季度规上工业企业利润或已见底。3  月当月企业利润反弹主因有三：一是  3  月复产后，钢铁、煤炭、水泥、地产等供需改善；二是原油生资价格上升，PPI  料将上行改善企业利润空间；第三，去年同期的低基数效应。一季度工业企业利润延续回落至-3.3%，但结合  3  月单月改善，或反映企业利润触底反弹。步入  4  月高频数据局部分化，考虑一季度超预期，惯性下，经济延续修复，但涨幅或将平滑。  
        猪周期提前触底，2  季度  CPI  或延续修复。猪周期轨迹:肉价上涨--母猪存栏量大增--生猪供应增加--肉价下跌--大量淘汰母猪--生猪供应减少--肉价上涨。  
        未来猪肉价格环比上涨的主要原因有三：一是天气转暖疫情高发，猪肉价格自非洲猪瘟疫催化，猪农主动去库，供给收窄；二是猪粮比上升，玉米价格较上周累计最高下调  100  元/吨以上，3  月山东玉米价格在  1810-1870  元/吨，中美关系缓和进口玉米或进一步抑制粮食价格，猪价持续走高和玉米的走弱导致猪粮比持续走高，激发加快出栏；三是能繁母猪存栏出现加速去化。当前受猪瘟影响存栏低，且猪粮比高，供给紧，价格有上涨空间。  
        整体来看：一季度生产和需求开始企稳，4  月供需对上游原材料价格产生支撑，有助于企业利润改善，在宏观经济下行背景下，政策对经济基本面的任何边际利好都将通过市场走强表现出来。  
        风险提示：经济增速下行过快；监管趋严