投资要点：
        盈利预测：考虑到公司危废处置项目产能投放慢于预期，且商砼业务呈收缩态势，下调公司  2019-2021  年盈利预测，预计归属净利润规模
        分别为：6.05  亿元（-33.0%）、7.52  亿元（-35.1%）、8.46  亿元。对应EPS  分别为  0.85  元、1.05  元和  1.18  元。下调目标价至  11.9  元/股（-53%），对应  PE（2019）为  14  倍。维持“增持评级”。
        危废产能投放延后与商誉计提拖累业绩：2018  年收入  79.74  亿元，同比增  57%，归属净利润  3.75  亿元，同比增  6.78%。业绩低于预期，主要由于①部分危废处置类储备产能投产进度延后；②计提  0.79  亿元商誉减值，金额占  2018  年归属净利润的  21%，主要来自江西新金叶与上海华舆。2019Q1  收入  11.76  亿元，同比减  11.47%，归属净利润829  万元，同比增  43.37%。
        水泥主业同比持平：传统主业水泥与商砼业务合计收入  25.69  亿元，同比增  6.41%，归属净利润  3.32  亿元，同比增  3.67%。
        2019  年业绩弹性来自危废储备产能投放：公司目前已有环保子公司37  个，其中已投产项目  7  个，处置产能达  68.28  万吨/年，已获环评批复项目  9  个，产能达  97.38  万吨/年，产能扩张弹性  143%，储备产能主要分布于江苏、山东、广东、福建、江西、四川、青海等十多个省份区域，辐射全国的危（固）废处置网络基本成型。
        风险提示：危废储备产能投放节奏具有不确定性，若个别区域危废产能饱和，危废收储价格下降。