截至4  月22  日，通过对灵活配置型、偏股混合型、平衡混合型和普通股票基金的统计，2019Q1基金重仓石油化工行业(申万二级分类中的石油化工+石油开采II  和采掘服务)占比约为0.17%，同比下降0.78pct，环比下降0.19pct。这是自2018Q1以来的连续下滑，也是自2014Q1  以来的最低点，2018  年Q1-Q4  占比分别为0.95%、0.61%、0.95%和0.36%。
        2019Q1  石油化工(中信)跑输沪深300  指数10.63pct。Q1  整个CS  石油石化板块整体走势较好，涨幅约为12.15%，然而在市场整体偏好提升的影响下石油石化板块跑输沪深300  指数10.63pct，处于中信一级行业分类29  个行业中的第28  名，环比2018Q4  提升一名。
        行情轮动下，随着油价的不断上涨，2019Q2  石油石化板块有明显配置价值。展望2019Q2，随着美对伊朗制裁豁免的解除，供给将进一步收缩，在前期OPEC+超额减产叠加美原油管道尚未投用之前，短期供小于求的形势将会进一步加剧，因此我们预计Q2  油价仍将有一定的上行空间。在油价持续上涨、前期CS  石油石化板块涨幅偏低及行情轮动的基础上，4月初至4  月24  日，CS  石油石化板块上涨2.33%，位列中信一级行业分类29  个行业中第17  名，较2019Q1  上升11  名。
        2019Q1  主动型基金偏好行业龙头及自下而上相关优质标的。Q1  持有基金数前五大公司分别为：中国石化(57)、桐昆股份(42)、中国石油(36)、卫星石化(15)、恒力股份(15)。
        投资建议：随着油价的持续上涨、聚酯产业链盈利改善，中下游受益显著，推荐恒力股份、荣盛石化、恒逸石化；C3  产业链景气逐步改善，推荐C3龙头以及进军C2  产业链的卫星石化。
        风险提示：  1.  国际油价大幅下滑；2.  聚酯链及C3  链景气度显著下跌。