我们认为未来白酒行业增长动力主要来自于消费升级和集中度提升，龙头集中效应将不断提高，分化呈现加剧之势，持续看好基本面较优、行业话语权强或者量价决策符合自身发展的龙头品种。继续重点推荐贵州茅台、五粮液、山西汾酒、洋河股份，其他建议重点关注泸州老窖、口子窖、古井贡酒等。
        大众品：需求稳定，定价权强的行业受益。
        ①乳制品：乳制品产量同比增速提升，上游供需紧平衡有利于行业竞争趋缓。2019  年1-2  月乳制品产量增速8.5%，较2018  年全年4.4%的增速环比改善明显，较2018  年1-2  月8.0%的增速亦出现了提速的趋势。考虑到行业集中度持续提升，预计龙头增速快于行业整体增速。上游原奶供需从供给过剩到紧平衡的状态，有利于下游乳制品行业竞争趋缓。重点推荐伊利股份。
        ②调味品：餐饮需求恢复，收入预计保持稳健增长。2019  年1-2  月限额以上餐饮同比增长8.1%，高于2018  年6.4%的增速。重点推荐千禾味业、中炬高新。
        ③肉制品：肉制品刚需属性强，屠宰头均利润受益于春节前各省生猪价差。屠宰：生猪定点屠宰企业2019  年1-2  月屠宰量合计同比下降约7.7%，春节前各省生猪价差较大，对屠宰的头均利润形成正向的影响。肉制品：偏低端、必选消费品，需求端相对刚性，成本端关注猪价和鸡价变化。重点推荐双汇发展。
        ④啤酒：二季度战略性超配啤酒板块，首推青岛啤酒。2019  年1-2  月全行业销量增速4.2%，显著高于去年同期，行业量稳价升，区域格局相对固化，竞争趋于良性，产品结构持续升级，未来潜在盈利空间被释放，龙头或将核心受益。重点推荐青岛啤酒。
        本周核心观点
        白酒：重点推荐贵州茅台、五粮液、山西汾酒、洋河股份，其他建议重点关注泸州老窖、口子窖、古井贡酒等。
        大众品：继续看好有定价权的品种，重点推荐伊利股份、洽洽食品、千禾味业、中炬高新、青岛啤酒，其他推荐安井食品、双汇发展、桃李面包、白云山等。
        风险提示：
        1.  需求不达预期；
        2.  政策影响。