2019Q1  公司实现营业收入6.73  亿元，同比增加172.9%，实现归属母公司股东的净利润3622  万元，同比增长45.0%。
        分业务看，2018  年公司改性塑料业务实现营收8.29  亿元，同比增长68.7%，主要是公司改性塑料扩建项目生产线按期投产及海尔新材并表贡献；热塑性弹性体业务实现营收3.15  亿元，同比增长11.3%，毛利率依然维持在30%以上；色母粒业务实现营收1.58  亿元，较上年略有增长。
        在建项目有序投产，在研产品持续推进，公司成长性可期
        年报显示，2018  年公司TPV  扩建项目投产，产能达到2.1  万吨；万吨级医用TPIIR  项目建设当中；HNBR  项目于2019  年3  月试生产，产品主要应用于国防军工、航空航天、汽车、石油等领域。同时，公司积极推进进第三代轮胎气体阻隔层DVA  在轮胎的应用技术开发，攻克了DVA  内胎挤出成型等关键技术，为DVA  的应用奠定了坚实的基础；与科腾公司开展合作掌握了注塑柔性表皮（IMSS）技术。公司弹性体“硫化+酯化+氢化”三大平台布局持续推进，成长性可期。
        盈利预测与投资建议
        基于公司TPV  产品逐步放量，TPIIR、HNBR  等项目顺利推进，改性塑料业务平稳增长的假设，我们预计2019-2021  年公司每股收益分别为0.82  元、1.16  元、1.45  元，对应当前股价市盈率分别为25、17  和14  倍，我们预测公司2019-2021  年净利润复合增速为44%，参考可比公司WIND一致预期2019  年PE  均值为29  倍，我们给予公司2019  年业绩29  倍PE估值，对应公司合理价值为23.76  元/股，考虑公司的成长性，及热塑性弹性体产品的发展前景，维持“买入”评级。
        风险提示
        1、在建项目进展不及预期，产品下游需求拓展不及预期；2、弹性体、改性塑料及色母粒等行业竞争加剧，产品价格和盈利能力下滑；3、原材料价格大幅上涨；4、重大安全、环保生产事故。