2019  年一季度  ROA1.15%，同比上升  7bps。从杜邦分析来看，与  2018  年报相同的是利息净收入/平均资产同比回升、手续费净收入/平均资产有所回落，不同的是其他非息收入/平均资产下降（年报时处置金融资产带来的一次性影响消失）、资产减值损失/平均资产同比上升；管理成本/平均资产同比也有所上升，可能跟去年下半年员工数量扩张有关。
        净息差继续回升
        2019  年一季度可比口径（将计入投资收益的  FVPL  利息收入加回）估算的单季净息差为  3.49%，环比去年四季度上升  7bps。其中计息负债付息率环比上升  6bps，说明净息差改善应该主要是由资产端收益率上升引起。
        资产质量保持稳定
        从不良贷款主要指标来看：一季末不良贷款率  0.96%，环比去年末下降  3bp；关注率  1.95%，环比去年末下降  13bps；期末拨备覆盖率达到  459%，环比去年末上升  14  个百分点。虽然资产减值损失的计提有所增加，但整体资产质量保持稳定。
        投资建议
        公司表现符合预期，维持  “增持”评级。
        风险提示
        宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响