2019Q1汽车行业基金重仓比例企稳，低配比例明显收窄。一季度汽车行业基金重仓比例  2.17%，环比略微下降  0.05pct，基本企稳。和汽车股市值占  A  股总市值的比例相比较，2018Q4  为低配  1.2%（其中整车低配  0.9%，零部件低配  0.2%），2019Q1  为低配  0.9%（其中整车低配  0.8%，零部件低配0.1%），低配比例环比显著收窄。一季度乘用车零售增速-10.3%，批发增速-13.8%，环比  2018  年四季度降幅均有所收窄，基本面改善或是汽车配置比例企稳主要因素。
        行业龙头仍然为基金首选，资金流向出现分化。个股层面，持股市值前十大标的仍主要为市值较高的行业龙头。从资金流向来看，龙头资金流向出现分化，高成长公司仍然受到青睐。龙头资金流向出现分化，潍柴动力、华域汽车、广汇汽车资金流入较多，而上汽集团、福耀玻璃、宇通客车资金流出较多。另外，江铃汽车、星宇股份等业绩有望实现高成长的公司资金流入也较为明显。
        外资对汽车持股比例企稳，偏好盈利能强的行业龙头以及高成长个股。外资在汽车行业配置比例企稳。年初以来乘用车销量增速相比  2018  年末降幅收窄，随着经济预期向好以及刺激政策升温，后续销量增速有望逐季改善，外资配置比例企稳也释放出对后市具有一定信心。个股来看，外资偏好盈利能力强的行业龙头以及高成长个股，其中威孚高科、中国重汽增持较为明显，福耀玻璃、宇通客车减持较为明显。
        投资建议：一季度为销量和业绩低点，后续来看，增值税减税已实施，终端实际售价下降，有利于刺激汽车消费。考虑经济预期企稳以及政策转暖，行业左侧拐点确立，汽车销量将逐季回升，主要公司盈利水平有望回升，建议超配汽车。推荐三条投资主线：1）有积极变化的整车股，江铃汽车、长安汽车、比亚迪；2）有业绩弹性的零部件成长股：星宇股份、凌云股份、拓普集团、德赛西威。3）长期稳健增长的蓝筹：上汽集团、华域汽车、潍柴动力、宇通客车。
        风险提示：
        1.  汽车销量不及预期；
        2.  行业价格战激烈程度超出预期。