两年来，三峡集团一方面通过其子公司不断通过增持、受让股份以及与其他股东形成一致行动人的方式，取得了上市平台三峡水利的控股权；另一方面，通过联合能源整合重庆本地乌江电力、聚龙电力的地方电网资产，实现全资控股。此外，其成立的长兴电力也积极地参与重庆售电改革，抢占市场。截至目前，三峡集团已完成对于三峡水利、乌江电力、聚龙电力及长兴电力四张电网的控股，“四网融合”箭在弦上、势在必行。
        携手重庆市政府引入三峡电，成本优化带来中短期业绩增厚空间
        三峡集团控股三峡水利等地方电网，实现了股权上的链接。三峡集团是我国最大的水电开发企业，在电力产业链上位于电网上游。双方成功建立股权联系之后，未来有望深入进行业务层面的合作，公司有望获得三峡集团相对廉价水电资源，实现外购电成本优化，提升公司盈利水平。此外，推动三峡电入渝也是重庆市政府2019  年的工作重点：  2019  年《重庆市人民政府工作报告》中提出，要“推动西北电、三峡电入渝和川渝电联网”。携手重庆市政府，公司有望迅速推进廉价的三峡电进入重庆和公司供区，实现成本优化并带来中短期的业绩增厚空间。
        长期展望售电，依托电改环境实现扩张
        长久以来，公司发展被限制于万州区。其供电区域虽然占据万州区80%面积，而供电量却仅有一半左右。公司难以发展的原因有二：1）公司对外购电依赖性较强，电源不足难以保障供电可靠性；2）计划体制下，公司销售电价与国网同为发改委核准销售电价，价格上毫无优势。2015  年12  月重庆获批售电侧改革试点以来，售电侧、增量配电网及发用电计划逐渐放开，为公司扩张打下政策基础；另一方面，在三峡电入渝有望实现的前提下，公司可依据相对廉价的外来电源实现价格优势，打开进一步扩张的天花板。
        投资建议及估值
        暂不考虑资产重组，预计公司2019-2021  年EPS  为0.19  元、0.24  元和0.25元，对应PE  为48.31  倍、38.81  倍和36.58  倍，给予公司“买入”评级。
        风险提示：  
        1.  业务合作推进不及预期风险；
        2.  政策推进不及预期风险。