考虑到公司三大业务发展势头较好，新签订单及产能提升有望驱动业绩快速增长，据此上调公司  2019/20年EPS预测至0.78/0.97元（原预测为0.61/0.74元），给予公司2021年EPS预测1.18元。考虑到公司军工事业的快速发展、空港设备业务、消防设备业务前景向好，维持"买入"评级，目标价18元。    
        ▍收入增长稳健，业绩有望持续向好。公司2018年实现收入21.87亿元（同比+21.23%），归母净利2.35亿元（同比+107.33%），实现EPS  0.62元。报告期内空港设备业务大幅扩张，公司收入增长稳健。受原材料价格上涨及产品结构变化等因素影响，毛利率下滑3.31pcts至32.47%。17年基数较低致归母净利增速较快。公司航空产业和消防产业竞争力强，军工业务规模快速扩大，业绩有望持续向好。    
        ▍空港设备业务：国内国外双向发力，市场前景持续向好。公司部分空港设备主导产品国内市场占有率达40%-60%，是全球空港地面设备品种最全的供应商。2018年全球民航客运需求同比增长6.5%，空港地面设备市场扩容，报告期内公司空港设备业务营收11.13亿元，同比增长22.57%，受原材料上涨等因素影响，毛利率下滑2%。公司在产品品类、规模，售后服务方面优势明显，中标3823万元北京新机场特种车辆采购及3521万元南方航空冷藏航空食品车项目，国际方面成功开发澳大利亚、泰国市场，并与大型国际地服公司Swissport、Dnata成功签单，市场前景持续向好。    
        ▍消防产业：加大市场开拓，毛利率有望改善。当前国内消防器材、消防工程及消防装备市场合计超过2000亿元，未来10-20年有望保持15%~20%的需求增长。中卓时代持续向举高类、抢险救援类等高端消防装备领域扩展，综合竞争力稳居我国消防车行业第一梯队。中卓时代2018年营收入为8.2亿元，同比增长19.53%，低附加值产品占比提升导致毛利下滑。消防报警业务依托于子公司山鹰报警，由于市场竞争加剧，成本及研发投入增加，山鹰报警营收增长14%净利下滑  18%。随着中卓时代产品向高端扩展以及山鹰报警产品质量与产能的提升，消防产业毛利率有望改善。    
        ▍军品业务：订单情况良好，发展前景可期。子公司全华时代已掌握无人机特殊材料机体制造、飞控、装配工艺等核心技术，并与中国航空研究院签订战略合作协议，有利于进一步增强公司研发能力和技术储备。截止3月26日，2019年公司军品无人机中标金额3471万元，产品得到军方认可。随着公司无人机产能持续提升，以及未来向军贸领域拓展，军品业务规模有望快速扩大。    
        ▍风险因素：其他交通方式对于民航业的冲击，市场竞争加剧，业务拓展进度不达预期，军品型号放量不及预期。    
        ▍投资建议：考虑到公司三大业务发展势头较好，新签订单及产能提升有望驱动业绩快速增长，据此上调公司  2019/20年EPS预测至0.78/0.97元（原预测为0.61/0.74元），给予公司2021年EPS预测1.18元。当前价14.26元，对应2019/20/21年PE分别为18/15/12倍。考虑到公司军工事业的快速发展、空港设备业务、消防设备业务前景向好，维持"买入"评级，目标价18元（对应2019年23倍PE）。