整体来看，相较于  2018  年四季报数据，公募基金的整体仓位有较大幅度上升，使用加权平均方法计算的权益基金整体仓位  79.50%，较上季度末上升约  9.11  个百分点。
        重仓板块分析：中小创配置比例上升。截至  2019  年  3  月  31  日，在主动管理股混基金的重仓股中，主板股票的市值占比约为  62.40%（包括上海主板和深圳主板），较上一季度末下降约  1.43  个百分点，其中投资沪市和深市主板的比例分别为  44.91%和  17.49%，前者较  18  年底减少约  4.29%，滑坡比例显著。另一方面，一季度末主动股混基金在中小板和创业板的布局比例分别为  22.28%和  15.32%，相较前一季度末，前者上升约  1.71%，后者下降约0.28%。此外，在主动管理的沪港深主题基金中（不包含港股通基金），港股的配置比例下滑超过  10%。
        重仓股特征分析：消费、金融等蓝筹股受关注，龙头效应凸显。截至  2019年  3  月  31  日，从基金持股总市值排名前十的公司来看，食品饮料板块有四只股票上榜，而其他重仓股则分散在金融、医药、家电等行业。值得注意的是，受到一季度白酒行情的影响，上榜股票中有三只为白酒股，分别是贵州茅台、五粮液和泸州老窖。对比  18  年四季度末，可以看到，市场的龙头效应进一步凸显，排在第一、第二的中国平安和贵州茅台的机构持股市值较前一季度末分别增加超过  100  亿元。另外，若从基金持股数量占个股流通股数量比例来看，个别股票的“抱团”效应依然存在，但总体趋缓。行业上，涉及领域相对多元，涵盖机械、传媒、计算机、医药、通信和电子元器件等，整体风格偏成长。
        重仓行业分析：食品饮料、农林牧渔获大幅增持，银行、电力及公用事业、房地产等板块遭遇减持。2019  年一季度末，主动股混基金的前  5  大重仓行业分别是食品饮料、医药、电子元器件、非银行金融和计算机。从基金持股市值占比变化来看，一季度食品饮料和农林牧渔等行业获大幅增持，银行、电力及公用事业、房地产等板块遭遇大幅减持。
        权益规模排名前  20  公募管理公司：行业集中度较高，整体偏配医药、食品饮料等稳增长板块。2019  年一季度，医药和食品饮料等板块成为权益资产管理规模排名靠前的公募管理公司（19  年一季度末权益资产规模排名位居市场前  20）的主要配置方向，此外，非银行金融、农林牧渔等板块也均有涉及，但比重不及前二者。另一方面，相较于上一季度，本季度权益规模前  20  大公司的行业集中度仍然较高，整体偏向于医药和食品饮料等稳增长行业，而这也反映了在当前经济环境下，头部基金公司偏好追寻增长的确定性和安全性，投资风格以稳为主。
        风险提示。本报告的内容为对  2019  年一季度基金季报的客观分析，所涉及的股票和基金均不构成投资建议。