我们看好公司新材料业务长期趋势，维持“强烈推荐-A”评级。
        2018  年度营收同比+5.33%，归母净利+11.62%。公司  2018  年实现营业收入  60.65亿元，同比+5.33%；实现归母净利润  3.41  亿元，同比+11.62%；每股收益  0.55元。其中  18Q4  营业收入  16.15  亿元，环比-1.88%，同比+4.85%；营业成本  15.39亿元，环比+0.78%，同比+23.96%；归母净利润  0.8  亿元，环比-18.36%，同比+7.93%。此外，公司拟以总股本  6.27  亿股为基数，向全体股东每  10  股派现金红利  0.8  元。
        新材料业务内生：合金业务稳步放量，1.8  万吨高附加值合金项目顺利投产。公司年产  1.8  万吨高强高导特殊合金板带项目在  2018  年中旬投入使用，预计  2019  年公司将实现  13.2  万吨铜基合金产能。此外拟新建  5  万吨智能工厂项目正在有序推进。未来三年铜合金板带、棒、线材业务将实现稳步、高速增长。开拓下游  5G、高端制造等应用产品的协同与互补。合金板带材领域，公司不断加大新产品的开发力度，自主创新开发了智能互联高强、高导、高传输系列新材料，具有优良的力、电、热学性能，在高温情况下依然能稳定工作，可适用于  5G  基站中的散热基座建设。同时得益于公司与华为、中兴的密切合作关系，公司的高端合金产品有望在  5G  时代得到新的应用。
        新材料业务外延：拟作价  9.9  亿收购博德高科，实现技术、研发、品牌渠道及管理四个方面的协同。今年  1  月，公司发布资产收购预案，拟以  9.9  亿元对价收购博德高科  100%的股份。博德高科及其子公司德国  Berkenhoff  GmbH（BK）主要从事精密切割丝、精密电子线和焊丝等精密细丝产品的生产，系全球高端精密细丝的引领者，其产品广泛应用于高端制造、电子通讯与航空航天领域。技术方面：全资子公司  BK，其核心技术主要体现在前道工序材料组分的设计及后道工序的细丝制造工艺两个方面，契合上市公司目前主业中“配方”与“制作工艺”两大制造核心。
        研发方面，BK  深耕行业多年，拥有多项境内外专利，核心技术人员保持高度稳定，大部分核心技术人员具有  10  年以上的行业经验，且专业方向完整齐备。品牌方面：BK公司的  bedra  品牌在全球高科技精密细丝市场中享有较高声誉外，上市公司能借助双方营销渠道实现亚太与欧美市场齐头并进。盈利能力方面：2018  年博德高科  Q1-Q3  毛利率  20.57%，其中精密切割丝  24.21%、精密电子线  17.28%、焊丝  11.87%，此外，交易方承诺博德高科  19-22  年扣非后归母净利不低于  0.78、0.9、1.06、1.31  亿元。该收购意在整合百年德式制造基因，联合开发、国内生产，带动博威合金合金产品升级、品类拓张，实现由“成本效益型”企业向“技术效益型”企业的进化，将上市公司打造新材料及精密制造领域一体化解决方案的提供者。
        新材料业务外延增量：凭借产业深耕多年与雄厚研发实力，扩产增量继续发力精密切割与汽车制造焊材领域。博德高科扩产包含  1）高端镀层切割丝计划扩建  2800  吨，2019年投产，投资回收期  5  年；2）Bedra  越南新建  2400  吨黄铜切割丝项目，2019  年投产，投资回收期  5.4  年；3）新型铝焊丝  6,700  吨新建项目，2020  年投入生产，投资回收期8  年。新项目中，拟扩建镀层切割丝项目盈利能力较强（25%+毛利率），将增强整体盈利能力。而铝焊丝的新建项目，能借助德国  BK  公司现有的成熟技术，实现铝焊丝高端产品的进口替代，为上市公司创造新的利润增长点。
        国际新能源：多样化手段降低中美贸易战影响，积极开发越南等新兴市场。2018  年  1月  22  日，美国开启&nbs