2）资产端方面，权益市场向好改善投资，通胀预期抬升背景下长端利率修复明显。3）新单回暖+权益向好+利率修复等多因素共振下看好板块配置价值，当前PEV  普遍位于0.9-1.0倍附近，估值和基本面整体性价比较高，推荐新华保险（估值低、权益弹性高、负债增长较好）和中国平安（增长稳健、业务生态协同能力具备更强潜力）。
        股指期货继续回复常态化，券商依然具备配置价值。1）继2018  年12  月股指期货松绑后，本周中金所再次放宽股指期货交易限制，日内开平仓手续费从万分之4.6  降至3.45，中证500  保证金比例从15%下调到12%，异常交易手数从单个合约50  手放宽到单个合约500  手；股指期货的放松一方面刺激市场交易活跃度继续提升，2019  年后每周平均成交手数显著增长，同时也给予券商衍生品业务更大业务空间。2）我们预计围绕资本市场融资和投资两大基础功能的改革仍将持续，创新业务对于盈利改善的推动将成为行业估值中枢抬升的重要推手。个股推荐中信证券、华泰证券，建议关注低估值、盈利改善确定的兴业证券、国元证券。
        关注一季度宽货币带动的信托业绩改善。1）一季度宽货币政策下，社融和经济数据均见底回升，预计信托公司业绩有较大改善，建议阶段性配置；2）政治局会议再度明确基建和地产政策暂时不会大幅放松，后续信托资产端需求及转型方向仍有待观察。
        通胀预期下如何看非银板块配置价值？
        本轮通胀预期+结构性调整背景下，预期长端利率上行明显，同时期限溢价或扩大，贝塔弱化重视阿尔法，保险受益明显，券商回归政策。1）利率影响保险投资收益率预期，综合来看利率上行有助于改善险资投资回报率预期缓解EV  估值压力、通过准备金调节改善净利润，复盘保险股，利率上行+期限利差提升环境下，保险指数更易获得超额收益；2）利率对券商影响有直接和间接两个方面：直接方面资产端债券公允价格下跌，负债端增加负债成本；间接方面利率走势影响股票市场流动性，通过指数变化传导到券商，体现为经纪、自营、两融等业务变化，但券商自身政策环境依然是核心变量，基于阿尔法推荐大券商。
        风险提示：  
        1.  融资政策进一步收紧；
        2.  保障型产品销售不及预期。