政策层面的支持力度，使得智能驾驶在中国的应用可能逐渐居于引领地位，从百度智能驾驶的持续投入，到华为依托Oceanconnect平台与华为海思在车载芯片领域的布局发力智能驾驶领域，未来智能驾驶在芯片、地图、导航、存储、通信、云计算等多个产业方向带来投资机会，近期推荐A股车载网联终端龙头高新兴；工业互联目前则以国家电网“泛在电力互联网”走在产业化最前列，国家电网南京公司、江苏电信、华为也在江苏近期首次在电网真实环境一下测试验证了5G  SA网络切片服务（C114报道），但由于国网信息化产业较封闭，除了华为、中兴等未来参与的设备商，相关受益企业侧重岷江水电、国电南瑞、远光软件等；智能家居产业格局目前仍处于混沌状态、标准也不统一，华为的Homelink平台、百度的DuOS平台、阿里天猫精灵等都深度参与竞争  ，短期产业机会A股侧重关注和而泰、拓邦股份、日海智能等布局智能家电控制模组的企业以及关注中概股华米科技（HMI.US）。
        5G电信设备侧产业链，A股核心推荐仍首选中兴通讯，其次关注：（1）高速/高频PCB  -  深南电路、沪电股份等，以及生益科技、华正新材等为代表在高频覆铜板领域的进口替代；（2）射频端基站天线及滤波器总成商  -  世嘉科技、通宇通讯、硕贝德、*ST凡谷、东山精密等；（3）光器件/模块与设备  –烽火通信、博创科技、光迅科技、中际旭创、天孚通信、太辰光、新易盛等；（4）基站功放器件及衬底材料进口替代的布局企业  -耐威科技、三安光电、海特高新等；（5）电磁屏蔽与散热材料  -乐凯新材、中石科技、飞荣达等。
        5G电信设备侧产业链，H股、美股关注：中兴通讯（00763.HK）、中国铁塔（00788.HK）、爱立信（ERIC.US）、赛灵思（XLNX.US，全球基站/传输设备FPGA芯片关键供应商）、科锐（CREE.US，4G/5G基站功放器件/材料全球核心供应商之一）、II-VI  (IIVI.US，拟收购FNSR，强化全球光模块龙头及化合物半导体领域优势地位)  等5G产业链各领域龙头企业。
        我们预计北美云计算服务巨头资本开支增长幅度2018年下半年整体放缓趋势，但2019年逐渐有分化、下半年增速可能再次触底回升；国内云计算服务仍处于快速发展前期的洗牌阶段、二线云计算企业积极加大资本投入，仍维持较快增长，A股侧重看好数通网络设备及第三方IDC企业。继续推荐星网锐捷、光环新网、紫光股份、亿联网络，其次关注深信服、中新赛克、迪普科技、网宿科技、宝信软件、金山软件（03888.HK）、万国数据（GDS.US）等。
        英特尔5G基带产品进展缓慢、高通苹果和解。近日高通与苹果同时在官网发布声明，宣布达成全面和解协议，和解内容包括双方撤销全球两家公司之间的所有诉讼，苹果将向高通支付一笔授权费用，同时达成一项为期六年的直接授权许可协议等；与此同时，英特尔公司宣布计划退出5G智能手机调制解调器芯片业务。我们认为，在5G需求快速提升背景下，苹果此前合作伙伴英特尔5G基带产品进展缓慢，高通苹果和解体现了苹果对于快速推出高质量5G手机的迫切性。
        5G助推，爱立信收入连续3季度增长。根据爱立信近日发布的2019年第一季度财报显示，19年Q1爱立信净销售额为489亿瑞典克朗，同比增长13%；净利润增至24亿瑞典克朗；公司毛利率提升至38.4%（18年Q1为34.2%），这主要受到网络业务和管理服务业务的推动。我们认为，在韩国5G商用等示范效应带动下，全球5G建设有望快速推进，以爱立信为代表的通信设备商收入利润持续回暖也反映了行业需求的景气周期上行，5G板块相关企业的业绩也有望持续受益。
        风险提示：5G进程和运营商投资不及预期；中美贸易战、技术遏制战等因素带来的系统性风险。