4  月当前票房累计仅为  18.5  亿，近期日票房屡创年内新低，《复联  4》上映带动的观影热潮或有望超出市场预期。但我们对整体  19Q2  的票房市场估计仍偏保守，国产头部影片的缺失系主要原因，另外本周电影局就影院抬高《复联  4》票价一事发出通知，投资者可持续关注中国电影、万达电影、猫眼等相关标的。
        本周国家新闻出版广电总局发文正式重启游戏版号申报，2019  年以来已经发放了超过  835  个国内游戏版号和  30  个海外进口游戏版号。根据  The  Verge,美国运营商  Verizon  正测试云游戏服务  Verizon  Gaming，我们曾提到云游戏或成为下一代渠道变革的重大创新，除了游戏主机商、云服务商之外，我们预计包括运营商、互联网公司等产业链相关巨头均有可能涉足这一领域，此前广东移动已经与  UCloud、中兴通讯携手在国内进行过  5G  云游戏的相关技术测试。另外腾讯或代理任天堂  NS  游戏机，近期行业利好催化较多，年初以来子行业相对涨幅较少，可持续关注吉比特、三七互娱、顺网科技、网易、完美世界、游族网络等标的。
        我们本周外发广电系列报告之二，从海外有线电视发展历程讨论国网整合的意义。从海外来看，有线企业在多网融合的北京下都有望向电信和互联网市场渗透，保持电视大屏的吸引力。当前我国广电企业将迎来新一轮整合，全国一网有利于全国性的融合业务开展、解决规模效应问题；在  5G  发展机遇来临前夜有望把握住数字化、双向互动以及超高清的发展机遇；三网融合背景下广电企业或能再度切入电信、OTT  等赛道。可持续关注贵广网络、广电网络等标的。
        4  月份年报和  19Q1  季报密集披露期将至，建议投资者持续关注有估值和增速相匹配的稳健标的。1）数字营销代理公司或将享受海外需求的高增长，整体营销板块当前估值处于低位，可关注华扬联众、智度股份、每日互动、蓝色光标、省广传媒等标的。2）互联网流量端仍在持续集中，平台资产增长稳健，临近业绩披露期  A  股可关注平治信息、芒果超媒、东方财富等。
        风险提示：传媒板块商誉减值风险，监管政策趋严程度超预期的风险。