从经营数据来看，2018  年公司自来水售水量  3.47  亿方（+8.17%）、污水处理量  7.29  亿方（+14.45%）、燃气销售  3.73  亿方（+17.79%）。
        提价落定供水业务盈利提升，污水+燃气板块稳健发展
        为合理补偿供水成本，2018  年  11  月南昌市发文一级供水价自当月起上调0.45  元/吨（较此前增长  28.5%），2018  年公司实现供水收入  6.75  亿元（+11.11  %），毛利率  40.25%，同比提升  1.86  个百分点；据公司预测受益调价  2019  年供水营收将增加约  1.4  亿元。2018  年燃气销售及工程、污水运营板块分别实现营收  17.65  亿元（+0.34%）、7.46  亿元（+25.4%），毛利率分别为  21.74%、30.43%，同比提升  4.91  和  1.19  个百分点。
        拟募资  8.94  亿元加速提标扩容建设，已获国资委批复
        公司  2018  年  12  月更新定增预案，拟募资不超过  8.94  亿用于项目投资和偿还贷款。其中  0.82  亿元用于投资南昌市城北水厂二期项目（新增产能  10万  m3/日），5.44  亿元用于九江市（县）、漳浦县等地污水处理厂提标改造和扩容，合计新增污水处理产能  11  万  m3/日。方案已获得南昌国资委批复。
        公司提价落定，推动提标扩容业绩增长确定性强，维持“买入”评级
        暂不考虑公司增发摊薄，预计  2019-2021  年  EPS  分别为  0.51、0.61  和  0.71元/股，按最新收盘价对应  PE  分别为  12.8、10.8、9.3  倍。供水提价落定，定增推动污水厂扩容提标，预期未来  3  年公司业绩仍将维持  15%以上增速，我们给予  2019  年  15  倍  PE  估值，对应合理价值  7.72  元/股，公司供水、污水、燃气业务三轮驱动，增强成长确定性，维持“买入”评级。
        风险提示融资环境收紧、污水提标改造后调价进度不及预期，燃气成本价格提高、下游需求不达预期。