上调世嘉科技  2019-2021年归母净利润至1.81  亿（+24%）、2.50  亿（+13%）、3.05  亿（+9%），2019-2021  年对应EPS  分别为1.08  元、1.49  元、1.82  元。维持2019年50  倍的PE  水平，上调目标价至54  元（+25%）。
        世嘉科技在2019  年1-3  月，实现营业收入3.51  亿元（+30.21%）、归母净利润1484  万元（+133.78%），经营性净现金流6688  万元（扭负为正）。同时，预测1-6  月归母净利润5361-6702  万元（+300%-400%）。
        公司Q1  业绩符合预期，Q2  业绩预测超出市场预期，上调全年预期。公司传统电梯业务略亏拖累整体增长，但是特别关注Q1  公司的经营性现金流扭负为正，扣非净利润增速高于归母净利润增速，公司的净利润含金量很高，基本都是来自主营业务。由于国内运营商对4G  市场的深耕、5G  市场的快速发展及公司对海外市场的拓展，使得公司移动通信设备相关产品的市场需求保持增长态势。根据一季报中的预测，Q2  单季度实现归母净利润3877-5218  万元，环比增长161%-252%，同比增长189%-289%，大超市场预期。同时，公司2.6G  天线产品、小型金属腔体滤波器、介质滤波器已具备供货能力，进一步巩固中兴核心供应商地位，积极拓展爱立信等新客户，未来高成长确定性较强。
        催化剂：5G  商用临近，爱立信等客户拓展稳定推进。
        风险提示：中美贸易战带来行业不确定性风险。