简评  
        ◆  多重利好形成共振，18Q4  及  19Q1  业绩维持高增速
        分季度看，公司  18Q4  单季度实现营业收入  30.5  亿元，同比增长  61.2%；实现归母净利润  3,485.6  万元，同比大幅增长  48.9倍，结束单四季度连续三年亏损。结合公司预告  2019  年一季度业绩大幅增长  300%超出市场预期，得以判断公司主营业务自18Q3  开始回暖的信号再度得到确认，业绩已实现明显的触底回升。
        随着钢结构行业自  18  年三季度需求逐步回暖以来，公司在“钢构主业修复+钢价影响趋弱+技术授权贡献业绩弹性+装配式政策超预期”等多重利好因素共振作用下，订单、收入、毛利率及业绩均自底部出现明显好转。19Q1  开门红，对全年业绩增长提供较强助力。
        ◆  2018  年订单达历史最好水平，2019  年订单目标  150  亿元
        公司  2018  年新签订单  122.7  亿元，同比增长  19.8%，创公司历史新高；19Q1  新签订单  50.3  亿元，同比增长  61.8%。订单达历史最好水平，主要系公司钢结构主业（工业建筑+公共建筑+商业建筑）与新兴业务（装配式+EPC）同步稳健增长所致。公司对  2019  年提出  150  亿元订单目标，彰显管理层发展信心。
        钢结构主业：公司钢结构主业  2018  年新签  105.4  亿元，同比增长  18.8%（其中工业建筑和公共建筑的订单增速分别为  27%和  42%）；19Q1  新签  50.1  亿元，同比增长  71.7%，中标  23.5亿元绍兴国际会展中心钢结构  EPC  总承包项目，为公司历史上金额最大的单笔合同。
        新兴业务：公司装配式业务  2018  年新签  16.5  亿元，同比增长  169.4%。公司目前已形成体系成熟、优势明显的  PSC  装配式建筑集成技术体系，最高可实现  95%装配化率，处于国内领先水平。2018  年公司通过“直营  EPC+专利授权”双轮模式驱动订单实现突破，其中  EPC  直营模式承接各类绿色集成业务  14.8  亿元，同比增长  163%；技术加盟模式  2018  年完成  3  单，合计金额  1.7  亿元，较去年同期增长  240%。自  2017  年至今公司已完成宁夏、河北、山西、辽宁等  4  单技术授权，同时通过河北、浙江和广东  3  大自营基地的建设，顺利打开华东、华北、东北、西北、华中等区域市场，为装配式业务加速发展奠定基础。
        ◆  高利润率的新兴业务致公司综合毛利率和净利率回升明显，传统钢结构业务毛利率有所下滑
        公司  2018年的综合毛利率和净利率分别为  13.67%和  2.10%，分别较上年同期提升  2.15  和  1.12  个百分点，盈利能力获得修复，主要系报告期内新增高利润率的技术授权业务和  EPC  总承包业务所致。公司  2018  年的期间费用率为  10.28%，较上年同期增长  0.34  个百分点，主要系研发费用同比增长  23.9%所致。
        分业务看：钢结构业务和紧固件及其他业务分别实现毛利率  12.64%和  33.70%，分别较上年同期减少  0.44和  2.72  个百分点；分产品看：轻型钢结构、空间大跨度钢结构、重型钢结构和围护系统分别实现毛利率  10.99%、15.20%、14.68%和  17.05%，分别较上年同期变动-0.27、+1.04