彼时公司大输液以基础输液为主，上市后大输液经历了双重升级：1)原有产品包材和包装升级提升产品盈利能力；2)产品结构向高端大输液产品拓展。2017  年以来以全肠外营养液为代表的高端输液产品陆续获批，未来  1-2  年包括其他肠外营养、造影剂、腹膜透析液等高端大输液产品若顺利获批上市，大输液龙头将进一步做大做强。
        制药新领域，成长新空间
        2012  年王晶翼博士加盟公司担任研究院院长和首席科学家，自  2012年以来，研发投入累计超过  40  亿元，目前已形成由高端仿制药、创新剂型、生物类似物和创新药构成的丰富的药物研发管线；高效率建立起仿创结合的完整研发体系。根据  CDE  和公司披露，截至  2018  年底，接近  30  种药品处于申报生产评审状态，多个创新剂型药物和创新药、生物药处于临床开发阶段。未来  1-2  年是公司专科制剂密集收获期，同时公司创新剂型和创新药管线大幅扩充；未来  2-3  年，公司创新剂型药物进入收获期，同时也是公司创新药的突破期。公司将逐步向制药巨头迈进，新的广阔成长空间逐渐打开。
        盈利预测与估值
        预  计  公  司  2019/2020/2021  年  归  属  股  东  净  利  润  增  速  分  别  为31.7%/19.9%/21.1%，基于  risk-adjusted  DCF  估值，公司合理价值为  36.2元/股，首次覆盖给予“买入”评级。
        风险提示
        抗生素原料药价格周期波动，当前价格有下滑趋势；医保局主导下仿制药行业不确定风险；基础输液相关政策风险；新药研发失败风险。