2018  年，公司实现营业收入11  亿元，同比增长  23.63%，实现净利润  0.56  亿元，同比下降  35.62%；一季报预告公司  2019YQ1  净利润为  646  万-751  万，同比增长85%-115%，超出市场预期。因公司产生大量股权激励费用，我们下调公司  2019-2021  年  EPS  至  0.57（-0.25）/0.84（-0.51）/1.1  元，根据2019  Fintech  平均  57  倍  PE，维持目标价  32.5  元，维持“增持”评级。
        股权激励费用拖累短期业绩。2018  年，公司金融核心类业务实现  5.89亿元，同比增长  23%；大数据类业务实现收入  2.43  亿元，同比增长35%；互联网金融类业务实现收入  2.07  亿元，同比增长  16%。剔除股权激励费用影响，公司  2018  年实现净利润  1.51  亿，同比增长  66%。公司收入保持稳定增长，剔除激励费用影响净利润实现高速增长。
        银行核心业务保持高中标率。2018  年公司服务的客户总数达到  555家。其中，银行客户  392  家，非银行客户  163  家；2018  年公司参与银行核心系统项目投标  13  个，中标  7  个，中标率  53.85%，公司在银行核心系统领域依然保持竞争优势，为未来长期稳定发展奠定基础。
        与腾讯合作共建银户通金融云平台。公司  2018  年与腾讯云签署了合作协议，协力推进“银户通”平台，目前已完成前期开发工作，并进入到系统上线与测试阶段，预计年底上线  40-60  家银行，届时公司将实现商业模式的突破，深度参与到银行金融业务。
        风险提示：1）新业务落地不及预期；2）政策变动风险。