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>> 中信建投-石油化工“炼化-化纤”产业链周报:PX、PTA原料成本端提振,涤纶长丝行情稳中有涨-190415
上传日期:   2019/4/15 大小:   1796KB
格式:   pdf  共32页 来源:   中信建投
评级:   买入 作者:   邓胜,郑勇
行业名称:   化工
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本周  PTA  现货价格为  6615  元/吨,周环比上涨  121  元/吨,涨幅为  1.86%;PTA价差为  1036  元/吨,周环比下跌  35.0  元/吨,跌幅为  3.27%。
        涤纶长丝价格上涨、价差下跌:POY  主流产品报价为  9125  元/吨,周环比上涨  75  元/吨,涨幅为  0.83%;POY  主流产品价差为1825  元/吨,周环比下跌  16.3  元/吨,跌幅为  0.89%。库存:本周POY  库存在  11-16  天,DTY  库存在  23-28  天,FDY  在  15-19  天左右。
        面料市场局部缩量,库存小幅上升:盛泽地区本周市场整体成交气氛平稳,市场成交与前期基本持平,市场价格大致走稳。面料市场成交稍有放大,成交主要集中在仿真丝面料为主,其中强捻和假捻系列表现较好。开工率方面,目前大部分厂家库存压力不大,所以生产积极性较好,喷水、喷气织机开机率在  9    成左右。
        丙烯酸及丙烯酸丁酯价格、价差下跌:本周丙烷价格为  4274  元/吨,周环比上涨  2.17%。丙烯价格  6907  元/吨,周环比下跌  1.12%;丙烯价差  1778  元/吨,周环比下跌  9.54%。正丁醇价格  6900  元/吨,与上周持平。丙烯酸价格  8400  元/吨,周环比上涨  12.0%;丙烯酸-0.7  丙烯价差  3565  元/吨,周环比上涨  36.6%。丙烯酸丁酯价格  10000  元/吨,周环比上涨  4.17%;丙烯酸丁酯价差  889  元/吨,周环比下跌  13.6%。
        投资建议:
        产业链不断延伸,19  年民营大炼化进入投放期,民营大炼化企业迎来投资良机,重点关注国内化纤产业相关民营企业(主业为PTA  和涤纶长丝),重点推荐民营化工四小龙恒力股份、桐昆股份、恒逸石化和荣盛石化+东方盛虹(差别化高盈利长丝已注入上市公司,近期大炼化拟现金收购注入公司),以及专注涤纶长丝市场,市场影响力和盈利综合能力最强的新凤鸣。原料轻质化,看好  C3  产业链,相关标的:卫星石化、海越能源+近期股东不断大手笔增持和上市公司回购的东华能源。
        风险分析:宏观经济波动,油价上行或下行超预期。
 
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