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        剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）31.87  倍，相比前一周略有上升。
        全部机械股中，本周涨幅前三位分别是中泰股份、电光科技、天瑞仪器，周涨幅分别为  43.13%、20.23%、19.02%。
        本周观点
        3  月新增社融  2.86  万亿，信贷  1.68  万亿，超出市场预期。新增社融中企业中长期贷款数据对应固定资产投资，即制造业投资、房地产投资以及基建投资。而挖掘机的销售与基建和地产投资高度相关。从定性的角度看，社融数据高增长虽对工程机械具备一定的指引意义，但从企业贷款数据-投资落地-项目开工-工程机械存量-工程机械销量，传导链条过长，二者从历史数据来看并没有很好的对应关系。
        3  月挖机销量在高基数上持续增长，单月销量创历史最高，国产龙头继续保持领先优势，一季报业绩靓丽高速增长。3  月挖机销量延续旺季需求在高基数上持续增长  15.7%至  44278  台，超越  2011  年  3  月达到历史最高水平。国产龙头企业三一重机、徐挖、柳工  3  月分别销售  11208  台、6238、3285  台，市占率分别达到  25.31%、14.09%、7.42%，比去年同期提升  3.65、3.59、0.7  个百分点，环比分别提升-1.68、2.42、1.61  个百分点。一季度各类工程机械产品产销两旺，国产龙头企业一季报业绩高增长。
        小松开机小时数如期回升说明下游工程量饱满，环保因素促进设备更新换代。3  月小松开机小时数达到为  136.3  小时，同比增长  6.5%。草根调研显示春季开工中基建项目开工量逐步回暖，开机小时数回升加以印证。各地环保督查依然较严带动设备升级需求。另外，我国存量挖机年限较高，且大部分为国二产品，随着挖机行业发动机标准的升级以及环保趋严等因素的影响，更新换代需求托底新增销量。维持对工程机械行业“推荐”的投资评级，推荐标的三一重工、恒立液压、徐工机械，建议关注柳工、中联重科、艾迪精密。
        核心组合
        中国中车、华铁股份、三一重工、恒立液压、杭氧股份、中环股份、北方华创、克来机电、华测检测
        风险提示：下游需求不及预期，经济、政策环境变化。