▍  消费产业专题—CPI  上行，超市板块配置热情预计提升
        消费产业  I  2019  年预计猪价上涨将带动CPI  上行，猪肉价格以及带动的相关肉类价格上涨和超市主要销售品类重合，有望直接带动超市销售额上行。
        ▍  2019  年3  月物价数据点评：数据符合预期，2  季度通胀中枢将抬升
        宏观｜2019  年3  月CPI  回升至2.3%，整体温和。基数和猪价是主要推动因素，但季节性影响导致菜价和非食品价格环比低迷。预计2  季度通胀将持续上升，均值在2.5%左右。PPI  环比回升至0%以上，短期下行压力有所减弱。但考虑到基数影响，2  季度后两月或重返下行通道。
        ▍  债市启明系列20190412—货币与财政的新组合
        固定收益  I  我国各部门杠杆变化同步性高主要原因在于以基建为发力点的经济刺激政策下会导致所有部门杠杆率先后抬升。在“房住不炒”、控制房价的思想下难以通过政府部门转移杠杆，杠杆率水平高企，控制杠杆的背景下要稳增长需要减税降费激活企业、刺激消费，以及结构性宽松的货币政策。