质量上，《绿皮书》、《流浪地球》、《夏目友人帐》豆瓣8分以上，《白蛇缘起》、《海王》多部电影7分以上，口碑电影票房持续性继续展现。
        截至19年3月底，全国共有银幕63567块（较18年底新增3488块银幕，YOY+17.4%），仍保持较快的终端扩张速度。19Q1一线城市票房与观影人次占比分别为16.99%/14.85%，较18Q1有明显提升，二到五线城市票房份额均有所下滑。
        19Q1万达、大地、横店、CGV、金逸作为影投全国前五，位置相对稳定；在全国票房增速为负的前提下，票房仍保持正增长的影投公司有幸福蓝海、CGV和百老汇；票房同比下滑但下滑速度慢于全国，市场份额有所提升的公司分别有金逸影视、博纳影业、上海电影，影院在一线城市分布较为集中的影投票房表现明显较好。万达、大地、上海联合、中影南方、中影数字为全国票房前五大院线。
        4月进口片爆款《复仇者联盟4》（猫眼想看129万）值得期待，在北美已打破单日预售记录，多地预售售罄，4月24日周三国内上映，首周票房落在4月，我们测算，《复联4》以一般/中性/乐观角度估计票房分别在26/30/35亿元左右，参考《复联3》首周票房15亿元，占总票房65%左右，假设《复联4》65%票房落在首周（4月），预计将在4月贡献票房的区间为17-23亿元左右，预计4月整体票房在38-48亿元左右，YOY+3%-31%。月初上映的国产片《反贪风暴4》表现超预期。
        投资标的：重点关注中国电影（出品《流浪地球》，截止3月3日贡献公司收益2.7-2.8亿，预计将发行《复仇者联盟4》，受益于2019年为好莱坞大年），其他阶段性投资机会如北京文化（出品《流浪地球》）等，中长期关注万达电影、横店影视，建议关注估值较低（EV/EBITDA)的影投公司：金逸影视、上海电影、幸福蓝海，19年对应wind一致EV/EBITDA  分别为10.1/9.5/9.3X。
        风险提示：市场竞争加剧风险，优质影片供给不足风险、票房增长不达预期风险，新传播媒体替代风险、产业准入政策变动风险、政府支持政策变动风险、税收政策变动风险、估值中枢下移风险等。