其中国有行表现最佳，工行、建行、农行、中行、交行的剪刀差分别为76.0%、60.1%、65%、81%、87.3%，建行和农行确认最为充分；股份行分化较大，招行、中信、民生、浦发、光大、平安的剪刀差分别为78.9%、92.4%、96.6%、84.6%、84.1%、97.3%，结合中报来看，以招商表现最佳；城商行剪刀差普遍高于80%，宁波、郑州、长沙的剪刀差分别为82.4%、95.4%、93.3%，结合中报来看，上海、宁波银行表现最佳；农商行剪刀差也普遍高于80%，无锡、江阴的剪刀差分别为82.5%、88%，结合中报来看常熟、张家港行表现最佳。
        若推进60  天以上逾期贷款确认将导致19  年拨备及核销压力加大
        如果后续进一步要求加强60  天以上的逾期贷款的确认，部分银行尤其是股份行和城商行面临比较大的确认压力。结合90  天以内逾期贷款/不良贷款和已确认为不良贷款的90  天以内贷款/不良贷款的剪刀差来看，已披露18  年年报的银行中，国有行的表现最优，其中工行、建行、农行、中行和交行分别为14.8%、-12.5%、6.8%、31.8%、23%，建行和农行的90  天以内逾期贷款确认最为充分；股份行分化较大，其中招行、中信、民生、浦发、光大、平安分别为15.7%、50.8%、46.9%、25.5%、48.1%、48.8%，招行表现最优；城商行分化也较大，其中宁波、郑州、长沙分别为13.6%、79%、38.8%，结合中报情况来看，宁波、江苏银行确认较为充分；农商行表现相对较好，无锡、江阴分别为7.8%、9.6%，结合中报情况来看常熟、无锡、江阴和张家港行确认较为充分。
        19  年不良新生成压力仍存，预计拨备计提和核销处置力度加大
        随着18  年经济下行压力逐步加大及资管新规等去杠杆政策的深化执行，部分银行不良生成开始出现抬头的情况，同时伴随监管要求90  天以上逾期贷款加速确认为不良贷款，2018  年二季度开始银行业不良的压力及对不良贷款的核销处置力度均有所加大。考虑到14-17  年政府部门快速加杠杆、不良生成的后周期性，后续不良暴露仍将可能延续。此外，居民杠杆率自16  年以来上行明显，近三年各家银行消费及信用卡贷款投放高速增长，随着互联网金融风险暴露、共债风险抬升以及经济下行企业端压力向居民端传导，居民端风险有所上升，多家银行收紧了消费及信用卡贷款的授信，预计后续随着卡贷增速放缓将出现一定程度的风险暴露。
        投资建议及风险提示
        投资建议：进入二季度，流动性水平可能下降，同时波动相应增大。由于前期银行板块涨幅较少，且估值低位，叠加银行业绩的相对优势和央行降准预期落地，银行板块有望实现相对收益。建议配置国有大行（工商银行（  601398.SH/01398.HK  ）  等）  和细分龙头银行（  招商银行（600036.SH/03968.HK）等）。
        风险提示：1、国际经济及金融风险超预期；2、金融监管力度超预期；3、经济增长超预期下滑；4、资产质量大幅恶化；5、贸易摩擦升级超预期。