此外，由于一季度电池价格基本稳定，而同期锂电材料尤其正极材料整体仍延续下行趋势，预计一季度公司毛利率环比有所回升。公司产能仍处于严重供不应求状态，同时国内呈现寡头垄断态势，产业链议价能力较强，毛利率有望筑底企稳。
        产能释放顺利，费用控制显成效
        公司目前产能仍处于严重供不应求状态，随着产能扩张提速，产能瓶颈有望被打破。截止2017  年底公司合计锂电池产能17.09GWh，募投项目新建合计24GWh  产能；与上汽合资时代上汽一期规划投资100  亿元，规划产能18GWh，规划后续总产能达36GWh；与广汽合资时代广汽一期总投资42.26  亿元；此外，公司将在德国投资2.4  亿欧元设厂规划总产能14GWh，远期规划总产能预计将达到160GWh  以上，产能扩张不断加速。随着新能源汽车补贴持续退坡并于2020  年底彻底退出，行业集中度有望进一步提升，其中仅2017~2018  年全国动力电池企业数量由135  家下降至90  家，公司作为行业龙头拥有众多优质车企客户，具有强大品牌形象背书，有望持续受益于行业集中度提升趋势。此外，公司加强费用管控，费用占收入比重呈现下滑态势。
        成本端让利空间足，抢占高镍三元电池至高点
        2018  年以来锂电池材料价格全线回落，并且下行趋势有望继续维持，在成本端让利空间充裕。近年来由于三元正极材料高镍低钴在提升电池能量密度、降低材料成本等方面的优势，公司在高镍三元领域进行了深厚的布局，公司开发的高镍三元正极和硅碳负极电池单体比能量已经达到304Wh/Kg，随着三元高镍化进程的推进，公司将继续巩固动力电池龙头地位。
        盈利预测
        预计公司2019~2020年营收分别为389.83、536.59亿元，归母净利润分别为45.11、58.53亿元，EPS分别为1.65元、2.08元，当前股价对应PE分别为40.04、30.876倍。维持"买入"评级。
        风险提示
        新能源汽车销量不达预期，动力锂电池价格下降超预期等，新增产能投产进度不达预期，行业竞争加剧，。