评论：  
          1、19Q1保持高速增长  产能利用率基本到极限    
          19Q1公司净利保持高速增长，产能利用率基本达到极限，其中华阳并表约2000-3000万收入贡献800-900万净利，优泰科并表约2000-3000万收入贡献净利500-600万。公司18年全年实现收入7.05亿同比增长42%，归母净利1.7亿同比增长41.7%，单季增长均超过40%且逐季加速。    
        自2017年下半年以来，公司主力下游石油炼化进入新一轮扩张期，公司产能一直受限供不应求，2018年三次产能扩张，一期扩张30%于18年2月投产年中达产，二期扩产40%于18年6月左右开始投产年底达产，同时收购的华阳密封于18年9月开始并表，自华阳交割完毕时华阳产能利用率已达到极限，华阳扩产目前正在紧密进行中。  
        2、在手订单充沛  市占率逐年提高  
        公司排产已至7月，在手订单超过6亿，其中5.4亿日机自身机械密封件，华阳订单约7000万，优泰科订单约1000万，交货周期在2.5个月左右。受制于产能18年下半年公司在手订单基本维持在5.5亿上下，随着产能释放公司也逐渐放开接单迅速，目前生产紧张。19年公司预计行业需求增长在15-20%左右，但公司在主机市场市占率逐年提高。  
        3、高端核心零部件供不应求  继续强烈推荐  
        机密封件千亿市场，机械密封为其中技术门槛高价值量高的高端核心零部件，密封件既有安全属性又有消费属性，存量更换毛利70%左右。公司为国内企业龙头，仅此于全球龙头约翰克兰，收购国内第二华阳密封已经整合完毕，竞争格局良好并稳定。股权激励计划已于2019年2月26日完成授予，实际向185名激励对象授予472.31万股限制性股票，授予价格13.34元，解锁条件为以2017年净利润为基数，2019-2022年净利润增长率不低于20%/40%/60%，且不低于同行业对标企业75分位值水平；2019-2022年净资产收益率不低于11%/11.5%/12%，且不低于同行业对标企业75分位值水平，主营业务收入占营业收入比例不低于90%，同时股东黄泽沛拟减持180万股也已经减持完毕。19年我们预计公司收入增速在30%左右，公司目前已经排产到下半年，仍是业绩确定性非常高的品种，叠加产品有消费品属性，18年底提价10%也将于19年2季度开始体现，预计19年2.4亿左右的净利对应25倍，维持强烈推荐！  
        4、风险提示：市场竞争加剧毛利率下滑；行业政策波动。