本周供给仍然偏强，五大品种钢材产量继续上升，从螺纹钢供给来看，周产量目前已经超过往年水平。本周废钢价格继续回落，电炉利润持续上行、电弧炉开工基本到达高位，预期后期电弧炉增量逐渐减少。另外，唐山地区限产结束，唐山开工率上行，唐山地区热卷产能较为集中，后期热卷产量或逐渐上升。需求端来看，本周库存继续下降，库存的去化符合预期，需求正常释放。而原材料端铁矿石价格强势，在后半周推升钢材价格。钢材供需基本平衡，而下游需求相较供给稍强，原料偏强，预期下周钢价震荡偏强运行。
        钢材社会库存下降，钢厂库存下降。本周钢材库存继续下降，其中钢厂库存下降较多，社会库存去化速度整体仍保持较快，整体降幅符合预期。从库存去化来看，钢材下游需求强于年初的预期，预期下游需求持续维持，库存去化速度持续。本周五大品种钢材社会库存  1512.37  万吨，周环比下降  88.63  万吨，较去年同期下降  81.56  万吨。螺纹钢社会库存  818.2  万吨，环比下降  54.08  万吨，较去年同期下降  49.49  万吨。五大品种钢材社库加厂库共  2006.21  万吨，周环比下降  115.69  万吨，较去年同期下降  214.00  万吨。本周建材成交量均值为23.44  万吨，环比上升  5.1  万吨，较去年同期下降  0.34  万吨；根据我们草根调研，地产基建产业链需求逐步改善，钢价短期偏强运行。
        供给较强，电炉开工率继续回升。全国高炉开工率  63.64%，较上周上升  0.24  个百分点；全国电炉开工率  70.51%，较上周上升  1.92  个百分点。本周五大品种钢材周产量  1022.2  万吨，周环比上升  21.37  万吨，比去年同期上升  71.75  万吨。本周唐山及全国高炉开工率上行，唐山地区陆续复产使得唐山开工率上升带动全国开工率上升，预期下周随着唐山地区复产的继续进行，高炉开工率将继续上升。本周电炉开工率基本达到较高水平，，预期未来电炉开工率继续上升空间已经不大。测算螺纹钢生产利润跌  5.6  元/吨至  885.4  元/吨，热卷利润跌  15.6元/吨至  485.4  元/吨。  
        宏观预期修复下，板块估值水平有望抬升。钢铁行业  15  年以来的超额收益除需求周期外，很大一部分来自供给端收缩与成本端弱势周期，而  2019  年板块性机会以及研究重点将重新回到需求及其预期波动。我们认为  2019  年钢价及企业盈利中枢整体下移，钢铁板块超额收益将来自宏观预期修复后，行业估值水平的抬升，而这种修复来自扩张的财政政策带动的基建数据反弹，以及地产投资回落后政策及利率信号的催化。股票方面，普钢推荐方大特钢、三钢闽光及宝钢股份，特钢推荐大冶特钢、永兴特钢，同时推荐受益油气投资回暖的久立特材、常宝股份、武进不锈，维持铁矿中长期底部判断。  
        重点推荐标的：方大特钢、三钢闽光、宝钢股份、久立特材、武进不锈、常宝股份、大冶特钢、永兴特钢、大业股份等。