家纺作为地产后周期行业，房地产销售回升，或将增加家纺消费需求。由于目前我国房地产销售多采用期房预售模式，家纺行业景气度提升滞后于房地产行业。因此我们分析家纺行业营收累计同比增速和住宅销售面积累计同比增速，并采用回归分析法发现，家纺行业滞后房地产行业大约1.5  年。此外，家电行业作为地产后周期行业，本文探究了家纺行业与家电行业变化情况是否具有滞后性。
        住宅销售情况与家纺销售情况约有1.5  年的滞后。2011Q1-2012Q1  住宅销售面积累计同比从14.30%降低至-15.50%，6  个季度后家纺营收累计同比也回落，从2012Q3  的13.47%降低至2013Q3  的1.58%。2012Q2-2013Q1，住宅销售面积累计同比处上升通道，从-11.20%提升至41.20%，2013Q4-2014Q3  家纺营收累计同比则从1.89%改善至6.58%。2013Q2  至2014Q3  住宅销售面积减少，同比从30.40%降低至-10.30%，对家纺营收的影响滞后体现，2014Q4  至2015Q3  家纺营收累计同比从6.48%降低至-0.24%。
        我们将家纺批发零售额同比作为因变量，不同滞后期的住宅销售面积累计增速作为自变量，进行回归分析。结果表明当自变量为滞后六季度的住宅销售面积增速时，R  Square  最高（0.3316），说明此时对因变量的解释能力最强。
        家纺销售情况与家电销售情况基本同步。家电/家纺销售情况分别用空调销量累计同比和家纺营收累计同比代表。2011Q1  空调销量累计同比与家纺营收累计同比同时达到当年增速高位58.72%、51.60%。随后2011Q2-2012Q1  空调销量累计同比和家纺营收累计同比均呈下降趋势，2012Q1  分别达低位-7.85%和6.01%。2016Q4-2017Q3  空调销售累计同比处上升通道，从7.66%提升至25.22%，同期家纺营收累计同比也呈上升趋势，从6.51%改善至31.96%。进行回归分析，结果表明当自变量为无滞后的空调销量累计同比时，自变量对因变量的解释能力最强（R  Square=0.7730）。
        个股情况：罗莱生活营收累计同比与住宅销售面积累计同比存在1.5  年滞后期，与空调销量累计同比基本保持同步。2015  年起至今富安娜营收累计同比与住宅销售面积累计同比滞后正相关，与空调销量累计同比变动趋势大体保持一致。
        投资建议。建议关注受益于地产销售情况回暖、业绩确定性较强的家纺标的。罗莱生活：公司聚焦家纺主业，多举措调整渠道，并健全长效激励机制，19  年公司春夏订货会金额同比增加10%，公司经营情况或将提振。水星家纺：公司运营良好，18  年前三季度营收实现18.03  亿元，同比增加13.62%，积极探索新零售，加速提升供应链管理水平，业绩未来可期。
        下周组合（20190408-20190414）：海澜之家（权重33%），比音勒芬（权重33%），歌力思（权重33%）。
        风险提示。终端需求下滑，零售环境恶化，居民收入水平下降，行业竞争加剧。