3  月31  日，统计局公布制造业PMI  为50.5，高于此前预期的49.6，重回临界点以上并创2018  年9  月以来新高；新出口订单指数也扭转2  月收缩态势，出现小幅回升，制造业景气度修复回暖。本周沪指冲破3200点，放量突破前期震荡平台；外围股市周内也呈普涨态势，纳指和标普均创去年下半年以来的新高，海内外股市携手上扬。过去5  个交易日内，沪指累计涨幅8.40%，深成指上涨9.11%，中小板指、创业板、沪深300  和上证50  分别上涨8.55%、9.25%、8.95%和7.97%。各行业重回普涨行情，非银、军工和化工领涨，通信、公用和纺织领跌。成交方面，金融与周期阶段性反弹，消费与成长冲高回调。
        2、一周估值变化：估值水位重拾升势，主力大举流入金融。截至本周四（4月4  日）收盘，万得全A  动态市盈率为18.42  倍，剔除金融、石油石化后为26.81  倍，整体估值水平再创年内新高，且各行业估值较上周全面提升。
        3、大类资产：风险偏好显著回暖，油金比升至年内新高。股市方面，过去的5  个交易日沪深300  指数累计上涨8.95%，海外波动率波动修复，标普500  风险溢价水平小幅回落，VIX  指数低位震荡延续；万得全A  口径下的修正风险溢价水平再探年内新低，降至0.40%，此外，本周两融余额加码延续，北上资金去而复返，基金持仓也基本升至近一年来的高位，风险偏好显著回暖。大宗商品方面，国内原油期货上涨2.40%；南华工业品指数和农产品指数双双触底反弹，分别上2.40%、1.31%；NYMEX  原油上涨5.11%，收于62.49  美元/桶，伦敦黄金现价周内下跌0.02%，收于1289.9  美元/盎司，油金比再创年内新高；债市方面，十年期国债期货周内小幅下跌1.63%，中美利差小幅拓宽；汇市方面，本周人民币小幅回升，截至昨日收盘，美元兑离岸人民币收于6.72。
        风险提示：海外波动加剧；宏观经济和政策超预期变化；监管态度转向。