投资要点：
        维持“增持”评级  。公司  2018  年全年实现营业收入  405.47  亿元，同比降1.99%；归母净利润21.01  亿元，同比升92.76%，公司业绩符合预期。公司4  季度单季营收88.35  亿元，同比升46.32%；4  季度单季归母净利润2.91  亿元，同比升3.11%。考虑到钢材供给较强，下调公司2019/2020年EPS  为0.48/0.50  元（原0.53/0.54  元），新增2021  年EPS  预测为0.51元。考虑基建反弹带动公司铸管产品需求，给予公司2019  年13  倍PE  估值，上调目标价为6.24  元（原5.83  元），维持“增持”评级。
        铸管产量继续上升，盈利能力改善。2018  年公司铸管销量、销售均价分别为232.89  万吨、4882  元/吨，同比2017  年分别升9.03%、18.09%，公司球墨铸管产品量价齐升。2018  年公司钢材销量小幅下降8.64  万吨至472.1  万吨，钢材销售均价4077  元/吨，同比升16.48%。2018  年公司整体销售毛利率17.9%，较2017  年上升7.1  个百分点，公司盈利能力持续改善。
        净经营性现金流稳定，货币资金继续走高。公司2018  净经营现金流为37.53亿元，维持了上升的趋势。同时，受益于良好的经营情况，2018  年公司货币资金上升19.33  亿元至79.51  亿，升幅32.12%。
        球墨铸管龙头，充分受益基建反弹。公司铸管产品国内市占率维持在50%以上，是全球铸管行业绝对龙头。受益于我国基建投资的企稳反弹，我们预期公司球墨铸管产品需求稳中有升，公司2019  年球墨铸管产销量将继续上行。
        风险提示：宏观经济加速下行，环保政策超预期收紧。