公司此前快报  2018  年收入  33  亿，YoY  49.36%；归母净利润  2.3  亿，YoY  84.27%。根据  2018业  绩  快  报  及  1Q19  业  绩  预  告  ，  我  们  预  测  18/19/20  年  EPS0.51/0.91/1.41  元（18/19  下调  23.26%/10.60%），考虑到公司半导体设备龙头地位，我们给予公司  2019  年  10  倍  PS，上调目标价至93.76  元，维持增持评级。  
        受益装备和电子元器件板块一季度维持增长，预计下半年进一步加速。晶圆厂订单往往在上半年确定，下半年设备装机确认收入，因此一季度是设备企业淡季，尤其考虑到  2019  年长江存储订单（一季度2  万片下订单，三季度装机）及光伏设备（下半年出货）确认节奏，我们认为一季度业绩符合预期，  IC  设备、光伏  2H19  将会显著放量。  
        从晶圆建厂角度大陆仍保持较强动能，国产设备占比有望持续提升。大陆晶圆厂仍处于扩产周期当中，尤其以长江存储为代表的内资产线将显著拉动国产设备出货。而从  IC  设备视角来看，我们认为短期看炉管，中期看  Cubs  PVD  等持续突破。  
        对于  LED  和光伏市场，我们认为  LED  2019  年收入平稳而光伏订单有望放量。尽管  LED  行业景气度出现下滑，但是由于公司在手订单充沛，2019  年收入有望维持。同时光伏行业  2019  年下游厂商扩产积极，设备需求旺盛，我们认为光伏设备能保持较强成长。
        风险提示：下游建厂资本支出不及预期，LED  市场下滑严重。