报告期内，公司实现营业收入126.39  亿元，同比增加35.54%；归属于上市公司股东的净利润33.50  亿元，同比增加7.04%；实现全面摊薄每股收益1.00  元。公司2018  年度拟向全体股东每10股派发现金红利4.99  元（含税）并送红股2  股。
        2018  年，受房产结转推动，公司营收增加35.54%；同期公司投资收益减少等使得归母净利润增幅缩小至7.04%。根据公司2018  年年报披露：2018  年公司合并报表范围内长期在营物业租金现金流入35.16  亿元。其中，办公物业租赁收入29.5  亿元，同比增幅8%；商铺物业租赁收入2.39  亿元，同比增幅14%；酒店物业营业收入1.58  亿元，同比增加24.41%；住宅物业租赁收入1.6  亿元，同比减少2%；养老物业租赁收入900  万元。2018  年公司各类房产销售现金流入73.14  亿元。其中，住宅物业实现销售收入59.12  亿元；办公物业实现现金流入14.02  亿元。2018  年公司合并报表范围内物业管理收入13.83  亿元，同比增加30.97%。2018  年公司转让了前绣实业50%股权，取得交易价款13.49  亿元。2018  年公司实现金融服务收入16.30  亿元，占营收总额的12.89%。根据公司2018  年年报披露：截至2018  年末公司持有的主要在营物业面积约259  万平，在建面积156  万平。
        2019  年2  月，公司以29.45  亿元竞得上海市浦东三幅合计建面12.28  万平的综合地块。2019  年3  月，公司拟作为有限合伙人参与出资4  亿元设立“上海浦东科技创新投资基金”。
        投资建议。“地产+金融”双轮驱动，“  优于大市”评级。公司商业项目由陆家嘴逐步延伸至前滩，具有较高的价值稀缺性。根据公司2018  年年报披露，公司在营物业面积约259  万平，在建面积156  万平。随着上海国际金融中心建设推进，公司持有物业价值、出租率和租金有望不断上升。自贸区建设和前滩、迪斯尼项目陆续启动有望提升公司商业地产开发实战能力。公司完成收购陆金发100%股权后获得了3  家持牌金融机构。目前公司立足“一核两翼三城”，打造“商业地产+商业零售+金融服务”多元一体化的上市公司。我们预计公司2019  年、2020  年EPS  分别是1.18  和1.35  元。我们给予公司2019  年17-21  倍PE，对应的合理价值区间为20.06-24.78  元，给予公司“优于大市”评级。
        风险提示：公司面临加息和政策调控风险，以及金融市场风险。