扣非归母净利润3.8  亿元，同比增长17.9%。同时公司计划2019  年经营目标为营业收入同比增长不低于20%，各项费用指标增长不高于营业收入增长幅度。公司色选机确定性较强，全年增速应稳定在6%，而口腔CT  成长性强，全年增速43%。预计19-20  年净利润5.32  亿/6.19  亿，对应PE  为35  倍/30  倍，维持“审慎推荐—A”评级。
        口腔CT  放量略超预期，高附加值产品占比稳步提升。口腔CT  全年销售收入3.71  亿元（约1500  台），同比增长42.65%，占收入约30%，收入增速略超预期，对收入贡献稳步提升中。毛利率59.65%非常稳定，同比去年提升1.69pct，盈利能力提升幅度符合预期。口腔CT  行业国产产品主要集中在中低端，竞争较为激烈，竞争对手包括朗视、菲森等，口腔CT  单价有下行压力但成本也在下降，一方面大型团购的形式有效节省了销售费用，另一方面规模化和精细化管理带来的成本下行也不容小觑。目前公司主打产品为15*9  三合一中大视野CT，推出了“尊影”相较于竞争对手价格具有优势，毛利率也显著高于12*8（已推出6  年）中视野CT。尽管产品单价面临下行压力，但销售结构的改善成功支撑住毛利率，而融资租赁等新销售模式也有效刺激市场需求。目前口腔CT  全年市占率维持在30%左右，统治力极强。
        色选机国内市场稳定增长，海外收入略有下滑。全年色选机收入8.1  亿（约4900  台），同比增长6%，占收入65%。海外收入2.3  亿，同比下降4%，海外产品毛利率60.8%，同比降低2.1pct，主要受整体宏观环境影响，以及行业内竞争对手压价抢占市场的恶性竞争，后者竞争局势不可持续，未来会逐步好转，海外市场是未来色选机市场的主要动力，已经形成覆盖一百多个国家和地区的全球营销网络体系。长期来看未来几年有望和国内市场持平（即50%），海外色选机渗透率远低于中国，所以海外市场规模也远大于国内。国际上主要竞争对手包括布勒、佐竹、陶朗等，相比其产品仍有一定价格优势，公司海外扩张早期是对东南亚出口稻米色选机，但近年逐渐开拓印度、南美、孟加拉等市场，发展都比较迅速，比如印度市场2017  年已经做到几千万人民币，海外市场扩张成果显著。色选机应用下游也在不断拓宽，未来将覆盖更多杂粮种类但技术大同小异，部分用于非农产品，如塑料色选，光源包括X  光、激光、红外光等，色选机种类不断扩张就，2018  年公司推出了“尊”、“臻”、“品”三大系列人工智能色选机，也带来一定增量需求。    
        销售和管理费用较大幅度增加，均属市场扩张正常现象。全年销售费用1.7  亿，同比增长18.1%，四季度增速较三季度有所放缓，销售费用增长是正常现象，18  年公司加大扩张市场力度，包括国内巡回活动次数大幅增加，以及国外拓宽基本市场，两方面效果都非常显著。管理费用5145  万，同比增长19.4%，相较于三季度12%的增速有所加快，原因在于年底结算管理人员奖金及经销商奖励，幅度高于17  年。研发投入总额6579万（占比收入比例5.3%），同比增长22%保持高速增长，主要用于口腔CT  新产品、口内扫描仪以及色选机新产品开发，全年新增研发人员24  人达到396  人。2015  年以来，公司在人员只增长7%的情况下，实现了收入47%、净利润55%的复合增长，运营效率提升明显。
        现金流非常稳健，账上现金较为充裕。全年经营性现金流净额4.2  亿，同比去年下滑4.14%，一方面受去年高基数效应影响，17  年消化了一些历史问题，另一方面经营性现金流出过快也是重要原因，公司年末生产定量库存备货（同比去年翻倍），使得原材料投入现金流出而尚未转化为收入。现金流净额下滑并非收款条件恶劣，下半年开始公司已经有意识的进行现金流管控，而且三季度开始公司零部件大批量自制，采购成本逐渐降低，包括3.6  亿的钣金项目，也是降本和降风险（外购质量可能有问题+管控现金流）的重要措施。全年收到政府补助1460  万，计入当期损益，非经常性损益主要来自理财收益约6120  万，研发抵扣带来的所得税影响估计1000  万左右。从历史情况看，公司手中现金一直比较充裕，但在实业投资方面比较谨慎，把钱投资在对主营业务有显著促进效果的领域。
        未来公司仍将实施聚焦战略，主要精力放在现有产品的提升上。比如提升技术、可靠性