公司成立于03年，是国内最早进入电网营销业务与管理业务的企业，同时公司积极拓展业务至水、煤燃气等线上缴费领域。当前公司核心业务为定制软件开发，2011-2018年公司营收稳健增长，复合增速22.27%；提出邦道科技的股权投资收益后，公司2011-2018年业绩复合增速为22.59%。  
        收购易视腾科技+邦道科技，享受行业快速扩张红利。在互联网电视覆盖率持续增长、公共服务线上支付活跃度快速提升的背景下，公司今年3月公布重组方案，计划收购易视腾科技96%（互联网电视平台OTT）和邦道科技50%（公用事业线上缴费）股份，此举将增厚公司业绩、丰富公司业务结构。  
        重组后将充分受益于三大高增长行业。泛在电力物联网建设开启，国网信息化投资额预计迎来爆发式增长，公司作为电力营销系统领导者将充分受益；互联网电视覆盖率持续提升，高速增长的用户基数将带动易视腾科技营收业绩快速增长；用户线上缴费习惯逐渐养成，线上缴费总流量及交易笔数高速增长，邦道科技将充分受益于支付宝的海量客群。  
        投资建议：公司作为公用事业领域信息化的技术及服务提供者，拥有先发优势和成熟运营体系，在泛在电力物联网建设大幕拉开的背景下，将充分受益于电力及燃气等公用事业信息化需求的快速扩张。在不考虑本次重组的条件下，我们预计2019-2021年公司净利润分别为1.89/3.11/4.41亿元，EPS分别为0.44/0.73/1.03元，对应2019年4月2日收盘价PE分别为54.7/33.2/23.5，维持审慎增持评级。          
        风险提示：泛在电力物联网建设及投资额不及预期；公司重组不及预期；燃气、水务等公共事业信息化建设不及预期