公司实现营业收入226.39  亿元，同比增长71.03%；归母净利润17.88  亿元，同比增长458.72%。
        2018  年公司吨钢毛利为484  元/吨，同比增长344%，增幅高于行业均值15%；吨钢期间费用合计175  元/吨、同比降64%，其中吨钢管理费用同比降61%至130  元/吨。吨钢毛利大增、管理费用大降助公司利润大增。
        二、2019  年计划及公司看点：预计粗钢产量微升，满产满销、成本领先战略夯实公司盈利能力
        根据公司2018  年年报，2019  年公司计划产钢640  万吨、较2018  年实际产量微增0.31%。从历史数据看，近3  年公司产量计划完成率均超98%；以“深耕重庆、立足川渝、辐射西南”为市场战略，坚守区域市场，同时建立直供、直销、直发体系，优化渠道结构；实施满产满销、成本领先战略，提升生产效率，实现综合降本。公司盈利能力有望进一步夯实。
        三、投资建议：满产满销、成本领先战略夯实盈利能力，维持“增持”评级
        重庆钢铁长、板兼备、以板为主，坚守区域市场，推行满产满销、成本领先战略，盈利能力有望进一步夯实。预计2019-2021  年公司EPS  为0.14/0.15/0.16  人民币元，对应3  月29  日收盘价，2019-2021  年PE  为15.66/14.94/13.69  倍，PB  为0.99/0.93/0.87  倍。截至2019  年3  月29  日，申万钢铁板块PB_LF  为1.2  倍。我们认为随着公司盈利能力的夯实，公司PB  估值理应修复到申万钢铁板块均值附近，即1.2  倍左右，预计2019  年公司每股净资产为2.22  元人民币，对应可得到公司合理价值应在2.67  人民币元/股左右。综合考虑A、H  股溢价比例和汇率计算，H  股的合理价值为1.64  港元/股。维持公司A、H  股“增持”评级。
        四、风险提示：宏观经济超预期下行；原材料价格超预期上涨侵蚀利润率；环保政策的不确定性；供给侧结构性改革进程低于预期。