▍公司发布2019  年一季度业绩预告，报告期内实现归母净利润1.28-1.64  亿元，同比下滑55%-65%。对此我们点评如下：
        ▍一季度为传统淡季，去年主要系非经损益带动业绩表现超常。回顾公司季度表现，Q1、Q4  为传统淡季，2018Q1  归母净利润表现超常主要系处理明信测试以及PRIMA  股权获得1.7  亿收益，叠加2019Q1  软件增值税即征即退收入同比减少约5000  万元，故导致2019Q1  归母净利润同比下滑55%-65%，而扣非归母净利润约为1.27-1.65  亿元，同比下滑幅度收窄为7%-28%。
        ▍回购1533  万股用于员工持股或股权激励，共享公司发展红利。公司前期公布回购计划，截至2019  年2  月26  日已回购1533  万股，支付金额4.90  亿元，后续拟用作员工持股计划或者股权激励，如若不能实施则予以注销。
        ▍A  客户端收入稳定，安卓端持续拓展。公司有能力配套自产亚微米级加工精度的超快脉冲紫外激光设备、精密焊接设备、线性马达、指纹模组和USB  等自动焊接系统。2019  年来自A  客户的收入预计相对稳定，约25  亿元。公司积极拓展非A  客户，与三星、华为、小米等都有合作，这些客户有望贡献增量营收。
        ▍新能源电池装备需求不断，OLED  前景乐观。新能源电池方面，2018  年实现收入约6  亿元，同比翻倍增长，客户包括宁德时代等。展望2019  年，预计需求拉动下仍将保持高速增长，贡献营收超10  亿元。OLED  方面，国内以京东方、深天马、华星光电为首的厂商持续扩大产线投资，仅京东方四条6  代线投资额就达到2000  亿。公司激光设备供货国内主流面板厂商，提供激光切割、激光修复、激光剥离和自动画面检查四类解决方案，目前已布局OLED  80%激光加工设备，自主研发10  道左右的激光工序，2019  年预计收入规模达5  亿左右。
        ▍风险因素：核心客户业绩不及预期，新业务整合能力弱，市场竞争加剧。
        ▍投资建议：短期内由于手机端创新不及预期，公司业绩阶段性承压，我们下调公司2018/19/20  年EPS预测至1.61/1.40/1.87  元（原预测为1.67/2.21/2.83  元），长期仍然坚定看好公司激光设备龙头地位，2020  年手机终端超窄边框以及无孔化预计进一步渗透，上游激光设备需求或将回暖，公司利润再迎增长通道，故我们给予2020  年30  倍PE，对应目标价56.01  元，维持“买入”评级。