云南省全省每天垃圾产生量4.59  万吨，按照平均90%的无害化处置率，到20  年实现46%的焚烧处置率，总焚烧规模1.9  万吨/日。根据《规划》，云南18  年开工建设的发电厂5座，总规模4350  吨/日，19  年计划开工10  座，总规模5300  吨/日。18-20  年总新增规模9650  吨，相当于现有规模的1.03  倍，年复合增速达26.7%。可见，为完成“十三五”规划目标，垃圾焚烧在19-20  年进入到加速发展期，项目的推进进度明显加快，这印证了我们此前的观点。
        再次重申我们看好垃圾焚烧市场的逻辑：1）16-18  年伴随环卫市场化提速，三四线城市及乡镇的垃圾收运网络逐步完善，实际收集量提升为后端的综合处置提供刚需；2）按照“十三五”的目标，全国焚烧占比从15  年的28.6%提升至20  年的50%，处置规模从20  万吨提升1.6  倍至52  万吨，年复合增速21%，预计后两年进入加速推进期；3）居民生活水平提升、技术升级、设备国产化替代带来垃圾热值及焚烧厂运营效率提高，同时环保督查促使地方政府更重视处置企业的综合实力，低价竞标现象不再，行业集中度明显提升，龙头企业的市占率进一步提高。我们继续看好垃圾焚烧领域，重点推荐技术管理突出、订单获取能力强的运营商，建议关注瀚蓝环境、旺能环境、维尔利。
        一季报来临，关注业绩超预期
        目前板块有11  家公司公报19  年一季度业绩预告，占比12.3%，其中同比预增有7  家。我们认为从18  年四季度政府宽信用政策正逐步从金融机构传到企业层面，融资成本及难度环比改善，基建补短板逐步得到落实，而生态环保作为补短板的重要一环也同步受益。环保上市公司的业绩有望在18  年见底后企稳回升，在19  年一季报陆续披露期，业绩环比改善的标的有望走出反弹行情，建议重点关注高能环境、绿茵生态、恒大高新、东江环保。