随着巴西新榨季的开始，乙醇产量及库存量均增加，乙醇市场承压，乙醇折糖价下滑至12.88美分/磅，糖厂会选择更多地生产糖而不是乙醇，糖供给增加拉低国际糖价。市场普遍预计19/20榨季糖产量将由过剩转为短缺，但转折点迟迟未现，在缺乏有效的基本面信息指引的情况下，原糖面临上下两难的局面。预计短期内原糖仍以偏弱震荡为主，震荡区间12-13美分，存在向下试探12美分支撑点的可能。郑糖震荡走高，收高41点，或0.82%，收于5059点。成交量小幅放大。从技术上看，期价下方受5日均线支撑，上方受20日均线压制，在10日均线附近调整。昨日广西、云南现货报价不变，总体成交一般。基本面上，受降税政策的影响，现货交投较活跃，预计3月产销数据利好，糖价因此拉升。目前国内本榨季压榨进入尾期，各主产区陆续收榨，产量情况将逐渐清晰，后续需持续关注。政策方面，关注进出口政策变动，4月起进口节奏将加快，对糖价会产生一定的抑制作用。预计短期内郑糖仍将维持窄幅震荡，上下突破较难，操作上建议震荡为主，震荡区间5000-5100点。