计算机板块指数本周下跌1.17%。计算机板块目前TTM  PE  为54  倍左右，板块分化愈加凸显，以云计算、人工智能为代表技术的新一轮科技浪潮已经来临。A  股计算机板块各个细分领域龙头公司基于过往业务与技术的积累，通过产品与服务智能化升级，有望体现出超越行业的成长性，我们看好研发型龙头的投资机会。
        从已披露2018  年年报的计算机行业上市公司业绩来看，收入和净利润均保持稳定增长。截至到最近一个交易日3  月29  日，中信计算机板块197家上市公司中有49  家披露了2018  年年度报告。总体来看，88%的公司收入实现增长，其中75.51%的公司收入增速落入0%-50%区间，收入增长较为稳定。从净利润端来看，73%的公司实现增长、扭亏，其中55.10%的公司净利润增速落入0%-50%区间，16.33%的公司净利润实现高速增长，同比增速超50%。各领域基本面良好的细分龙头公司18  年业绩表现较好，由此可以看出龙头公司无论从确定性、抗波动能力、盈利能力等角度均具备较强的安全边际。
        从已披露2019Q1  业绩预告的计算机行业上市公司来看，业绩继续保持稳步增长态势。截至到最近一个交易日3  月29  日，中信计算机板块197家上市公司中有51  家披露了2019  年一季度业绩预告。总体来看，预计实现盈利的公司占比64.71%，其中近五分之一的公司业绩预告增速中值不低于100%，实现高速增长。细分行业龙头公司19Q1  业绩整体表现良好。
        科技新周期即将到来，我们处在新一轮成长的起点。从科技产业成长周期研究角度出发，我们判断2019-2020  年是计算机行业进入下一轮高潮的起点。但也并不意味19  年计算机就是大行情，而是结构化更加明显的机会。一方面，具有研发能力的公司依旧保有很强的增长潜力；另一方面，一些主营业务扎实的小市值公司也有望借助新的机遇加速成长。我们从行业壁垒、研发能力、成长确定性等角度重点推荐“5  大6  小”。具体为“研发5  龙头”：恒生、用友、广联达、四维、同花顺，从中短期抗周期以及成长的确定性角度，重点推荐“成长6  小美”：中新赛克、美亚柏科、创业软件、思创医惠、优博讯、超图软件。
        风险提示：1、商誉风险；2、股权质押平仓风险；3、应收账款坏账风险。