四季度公司营业收入同比增速有所回升，销售产品结构改善带动单季度毛利率创历史新高。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.5元（含税）。
        线上线下渠道齐发力，智能产品销售快速增长    
        报告期末公司共有经销商超800家，专卖店2200家。2018年电商平台销售同比增长49.96%，对应营收占比增至21.53%。公司持续优化产品结构，智能家居业务收入占比增至58.29%。其中智能系列产品年销售量67.41万套，同比增长37.74%，智能门锁投放市场，年销售量3.26万套。
        研发投入助力智能家居市场布局，分品牌经营抢占增量市场    
        公司注重持续研发投入和技术创新，迎合消费者需求推出智能新产品全面打造智能家居布局。品牌战略方面，2018年公司产品全面划分为"好太太"和"科徕尼"两个品牌运营，"科徕尼"所面向的家居多产品智联市场广阔，未来仍为蓝海市场，公司有望借此抢占智能家居产业增量市场。
        盈利预测与投资建议    
        看好公司智能产品布局，从功能性角度契合消费升级，技术研发投入提升品牌力，智能晾衣架及智能锁业务推动公司产品量价齐升。预计公司2019-2021年实现营收15.4、18.3、21.6亿元，归母净利润分别为3.0、3.6、4.4亿元，当前对应2019年PE为26.7倍，上市以来公司PE（ttm）均值为35.7，基于公司未来智能家电领域增长空间，给予2019年30.0xPE合理估值，对应合理价值22.71元/股，维持公司增持评级。
        风险提示  
        地产政策超预期紧缩，导致下游家具等行业景气度低于预期；行业品牌众，价格战风险大；智能家居新品类开发不达预期。