其中201  年四季度归母净利润5.11  亿元，环比增长35%，扣非后归母净利润2.38  亿元，环比下降33%，非经常项目损益主要是SQM2.1%股权由交易性金融资产转为长期股权投资带来4.75  亿元投资收益，以及支付投资项目相关费用2.72  亿元。2018  年经营活动产生的现金流量净额为36  亿元，现金流一如既往健康。锂盐产品毛利率65%，锂矿毛利率71.89%，盈利能力依然强劲。2019  年一季度业绩指引：归母净利润1-1.8  亿元，同比下跌85%-73%，主要由于锂价下跌及利息支出大幅增加所致。
        公司产品产销量预测：预计2018-2021  年公司产品销量折合碳酸锂当量分别为3.9  万吨、5.34  万吨、7.85  万吨、9.17  万吨，2020  年公司规划锂盐总产能达到10  万吨。扩产项目1：一期2.4  万吨氢氧化锂项目计划2019  年初投产；扩产项目2：二期2.4  万吨氢氧化锂项目计划2019  年底建成，2020  年投产；扩产项目3：遂宁安居2  万吨电池级碳酸锂项目已完成建设前期准备工作；扩产项目4：配套泰利森锂矿扩产项目计划2019  年二季度投产。
        目前锂行业由于暴利催生较多新增供给，供需逐渐转为过剩，价格承压，长期看新能源汽车、低速电动车、储能等需求拉动下锂行业需求增速将持续高增速15%+，但短期供给大幅放量压力下预计锂产品价格整体将继续走弱，目前国内电池级碳酸锂含税均价7.65  万/吨，预计长期看未来电池级碳酸锂含税价格将有望维持在5-8  万/吨。
        维持2019-2020  年盈利预测，新增2021  年盈利预测，维持买入评级。预计2019-2021年电池级碳酸锂不含税均价为6.5  万元/吨、5.2  万元/吨、5.2  万元/吨，其他锂产品价格均与电池级碳酸锂价格同向变动，预计2019-2021  年公司锂盐产品销量折合碳酸锂当量分别为5.34  万吨、7.85  万吨、9.17  万吨，我们维持2019-2021  年盈利预测，新增2021  年盈利预测，预计2019-2021  年归母净利润分别为10.11  亿、12.8  亿、14.64  亿，净利润增速分别为-54.9%、26.7%、14.4%，假设2019  年港股上市融资增发2.855  亿股融资51.4亿元，则A  股天齐对应2019-2021  年PE  分别为49  倍、38  倍、33  倍。公司成功收购SQM股权，目前公司同时拥有全球最优质的锂矿和盐湖，巩固行业龙头地位，未来将充分受益锂行业需求爆发，维持买入评级。
        风险提示：全球锂盐供给增长超预期，新能源汽车销量低于预期。