公司拟每  10  股分配现金  5  元。
        公司  2018  年面料和衬衣营业收入分别为  49.26  亿元和  12.82  亿元
        公司面料和衬衣营收分别增长  6.51%和  0.05%。面料营收增长主要得益于越南二期  7.6  万锭纺纱生产线投产。衬衫营收增长来自越南二期  300万件高档衬衣扩产项目在  2018  年  8  月投产。伴随效率提升，在今年有望带来增长。面料和衬衣的毛利率基本保持稳定，分别为  30.69%和  29.10%。
        归母净利润增速低于营业收入增速主要由于资产减值和投资收益波动
        公司2018年资产减值5752.83万元，同比增长54.11%。主要由于2018年棉价下跌使得公司存货跌价准备大幅增加。投资收益亏损  6027.33  万元，主要由于  2018  年人民币汇率大幅波动，公司远期结售汇产生损失所致。
        期间费用率略有下降，营运指标平稳，经营性现金流大幅增长
        公司  2018  年销售费用率  2.30%，管理费用率  9.89%，财务费用率0.71%，上年同期分别为  2.25%，10.17%，0.99%。库存周转天数为  155.29天，应收账款周转天数为  18.54  天，上年同期为  157.50  天，17.61  天。经营活动产生的现金流量净额  14.30  亿元，同比增长  33.61%。
        盈利预测与投资评级
        看好公司  2019  业绩稳健增长，越南面料项目预计  Q2  开始贡献产能，远期结售汇头寸平仓投资收益波动有望减少。预计  19-21  年公司  EPS  分别为  1.02、1.14、1.23  元/股，2011  至今业绩增长稳健，PE  中枢  11.7  倍，目前公司由于产能效率提升仍能实现平稳增长，按  19  年  12  倍  PE  给予合理价值  12.24  元/股。目前股价对应  19  年  PE10  倍，维持  “买入”评级。
        风险提示
        原材料价格波动风险；人民币汇率波动风险；产能释放不及预期风险；资产减值风险；