而对应看，19  年  2  月整月基本都处于春节假期以及后续空窗期内，故楼宇广告收入有下滑的可能。根据我们在北上深三地分众电梯视频草根调研显示，18Q4  上海、北京、深圳三地平均广告主数量在  26、24、22  个/周左右，19Q1  截止目前三地平均广告主数量在12、11、11  个/周左右，较  18Q4  有明显下滑（草根调研选取单一点位，18  年三地电梯视频广告以  A1、A2  两套售卖，19Q1  逐渐拆分为  A1-A4  四套，对广告主数量有一定影响；草根调研为手动统计，有一定误差；广告主数量代表广告主类型与丰富度，与投放时长与收入不是完全正相关关系），可以一定程度上判断  19Q1  楼宇视频广告投放热度不高。
        2、影院广告收入端来看：19Q1春节档因为票价过高导致观影人次下降、盗版资源流出、影片质量、18  年基数较高等因素，整体票房大盘表现一般，根据猫眼数据，大年初一至初六票房  58.3  亿元（含服务费），YOY+1.6%。19Q1  截止目前票房  181.93  亿元，YOY-7.7%，较去年同期相差15  亿票房，除春节档没有拉高票房外，19  年  1  月与  3  月单月票房均有较大幅度的下滑。影院视频广告与票房联系紧密，故我们判断  19Q1  公司影院广告业务表现一般。
        3、成本端来看：公司为实现中长期战略目标，自  18Q2  起大幅扩张电梯类媒体资源，带来大量新增的媒体资源租金、设备折旧、人工成本及运营维护成本，且以上为刚性成本，延续至  19Q1；同时  18Q1  因未进行大规模扩张，成本基数较低，导致  19Q1  成本端同比有较大幅度的增长。
        投资建议：我们仍看好生活圈媒体与公司中长期发展，建议关注消费及宏观数据，关注收入端变化，关注员工持股计划等时点。
        风险提示：宏观经济周期变化、广告行业不景气、行业竞争加剧、核心人才流失、业绩不达预期、电影票房增长不达预期、成本增加、补贴不达预期、应收账款回收、坏账损失、解禁减持、估值中枢下移等风险。